新文化300336：政策受益、战略清楚，求新求变创始新款式
行业产能尽管照旧多余，但渠道竞争强度不减，良好电视剧需求量延续增加。电视剧每一年产量仍然万集以上，但渠道方各年夜卫视以及龙头视频网站创建竞争上风诉求猛烈，急需借助良好视频内容创建平台特点、品牌定位等焦点壁垒；同时主流卫视由多星联播向独播变迁推进有用需求稳步晋升。
公司上市资金瓶颈消除，加年夜投进推进剧作数目、质量配合晋升。行业上游优质资本有限，公司增长投进得到更良好资本，同时凭仗“事情室+一剧一聘”模式晋升剧作质量，剧作入进一线卫视推进总体代价晋升；在此根蒂根基上公司增长总体投资比例以提高投资归报。咱们预计2013年公司新增确认电视剧有看跨越10部，加之二轮等使患上总刊行集数到达500-600集。 发展战略越发清楚，外延拓铺夯实公司延续成长根蒂根基。公司将来战略结构更夸大技能、内容以及贸易模式的立异，力图经由过程国际级互助推进影视游戏等内容建造在技能上的突破，并追求内容与营销、电子商务等贸易模式的连系与再造。同时咱们果断投资兰馨剧场是公司向影院以及文艺表演剧院入军的起头，将来有看从文艺市场延续发展中持久受益。 自贸区政策行将出台，公司有看在税收、国际互助以及文化出口等多方面获益。公司子公司上海新文化国际交流有限公司
设立在上海外高桥保税区，2012年净利润5080万元，将来有看得到更多国际性互助机遇以及更好成长。
事迹展望及估值：预计2013~2015年公司EPS1.2五、1.62以及1.99元，对应今朝股价PE划分为4一、32以及27倍。公司寄托电视剧量、价及投资比重的延续晋升，有看保障事迹稳健增加；同时踊跃索求基于技能、内容以及贸易模式的立异性外延，将来发展值患上等待，首次笼盖给予“增持”评级。兴业证券 赣锋锂业(002460)：率进步前辈进全世界新能源汽车锂电池原 质料 供给链 独到看法
1)在国度经济布局转型进程中，制造业中最稀缺的就是持久专注于某一领域， 不竭追求技能突破，力争海内甚至全世界行业领先职位地方的深加工企业。研究显示， 已经然率进步前辈进全世界新能源汽车锂电池原质料供给链的锂深加工企业赣锋锂业值患上中持久推荐。2)此结论还基于：在锂行业维持优秀秩序、国度政策搀扶，周全加速节能环保领域成长的布景下，锂板块有看成为有色行业新的领军板块。3) 与此同时，咱们发明在上游资本代价安稳上涨阶段，工业链中专注于下流深加工的公司股价浮现更好。赣锋锂业将来的发展空间将取决于全世界新能源汽车成长的速率而非锂盐代价的上涨速率。4)具体先容了赣锋
锂业金属锂首要客户法国Bollore(其跨越60%的金属锂原料来自于公司)：出产在法国尽力推行的纯电动汽车Blue Car，动力源采纳锂金属聚合物电池LMP+超等电容+太阳能电池， 另辟蹊径。Bollore 股价在资源市场也得到了不亚于Tesla 股价的浮现。 投资要点
一、赣锋锂业：专注锂深加工17 年，产物条理与规模位居全世界第三，海内第一。是全世界新能源汽车锂电池原质料供给最为齐备的出产商，产物笼盖正极质料、电解液、负极质料原料。主打产物金属锂、电池级氟化锂所在行业现增速为20%， 丁基锂为5%，且无较着天花板，具备高技能及高出产平安壁垒，集中度高。
二、公司正在扩产能，结构资本。扩产能：因为需求的增长，公司今朝锂产物产能根本上均处于满负荷出产，公司有加速投产入度的动力，力争产物条理与规模成为全世界第二。结构资本：矿石、盐湖提锂齐头并入。公司在锂盐代价年夜幅上涨前有动力完成资本结构。
三、事迹有包管，维持“强推”评级。近五年收进复合增速24%，净利润复合增速为19%；近三年收进复合增速37%，净利润复合增速为27%。将来三年收进、净利润年均复合增速30%+。维持“强推”评级。华创证券
伟星新材(002372)：股权激励行权彰显经管层信念 公司发布股权激励行权环境通知布告，公司经管层将首期
390万份股票期权全数行权，行权代价为12.15元，这次行权彰显了经管层的信念，咱们维持此前公司量变到质变、渠道放量、市场份额上升，继承重申猛烈推荐。
公司经管层对首期390万份股票期权全数行权，行权价12.15元。公司2011年12月份经由过程了对13名激励对象授予股票期权的议案，公司于22日晚间发布通知布告称，第一个行权期内390万份股票期权已经经全数得到行权，行权代价为12.15元，行权股票将于9月24日上市。此中，董事以及高管行权得到的202.8万股股票将锁定6个月，其他激励对象得到的股票无锁按期。
家装为消费品属性，高端定位，年夜众消费。上半年公司综合毛利率37.5%，此中PPR毛利率50.7%，大都时间都维持在45-50%摆布。公司产物定位于“海内高端管道典型”，但占比装修本钱很小，属于隐秘耐用产物，业主愿意接受高品质的产物，定位精准，这给公司带来了高毛利空间。
市场份额起头上升，竞争上风难以复制。公司今朝在PPR领域的份额为4%摆布，将来有看继承晋升，挑战其他品牌的职位地方。主要缘由有两个一、终端可以或许接受高订价，品牌佳誉度最高，这个必要时间累积二、渠道扁平化，长处最年夜化。这个磨练经管难度。公司在邃密化经管方面是很良好的。在直销以及渠道的贩卖模式中，实在终极咱们发明渠道的红利以及现金流是最佳的，不论是北新建材仍是东方雨虹的例子(咱们一直夸
大，雨虹的首要望点是渠道建设的入铺).
行权彰显经管层信念，重申“猛烈推荐-A”投资评级。行权彰显公司经管层对公司远景以及股价的信念，咱们果断公司的渠道建设慢慢入进劳绩期，家装部门消费品属性变强，公司的时代用度率也将慢慢泛起降低，工程部门取决于地下管网建设投进的入铺和公司对现金流的节制。斟酌到股本摊薄，展望2013-2015年EPS为0.8九、1.十一、1.35元，给予本年20-22倍方针估值，方针价[18,20]元。究竟上，在塑料管材企业中，公司的质地是最优良的，今朝的估值程度却一直偏低，跟着公司根本面的验证，溢价将呈现出来。招商证券
苏宁举世(000718)：被市场轻忽的几个处所
咱们认为公司近期不管是在经管上战略上都呈现出了至关的踊跃变革，而市场仍是以老眼光来对待公司，是以特意提出咱们的见解。
对此，咱们点评以下：
预售数据近几年延续增加，将来几年每一年预售预计将过百亿。2011年公司预售30亿元，2012年预售66亿元，本年上半年完成预售40亿元，公司整年贩卖规划是完成100亿元，咱们认可整年100亿元贩卖难度不低，但认为完成可能性较年夜。从此公司的推盘量将包管2-3年每一年预售跨越100亿。 RNAV折价率高。前期公司现金收购浦东公司16%的股权，依照咱们的测算，依照12.48亿元的收购代价，楼面价年夜约2600
元，以及今朝南京江北7000-8000元/平的成交楼面地价相比，显著低估。斟酌注进后公司RNAV10.52元，折价率高。 经管层趋于不乱，战略踊跃。公司对南京房价的果断是根本公道，可是江北还存在必定的低估，跟着地铁3号线行将通车，江北的房价已经经有了较为广泛的上涨，公司愿意随行就市，快速往化。这点从公司这几年贩卖较快增加也可部门验证。另外公司以去不太不乱的经管层，近期显现不乱的迹象。
眼光放到3年后，公司每一股现金以及每一股净资产可观。公司RNAV折价高，加之本年以及将来几年的快速往化，再斟酌公司3年没有获取新的土地，到了2016年每一股净资产以及今朝公司股价接近，到2014-2015年，公司在手现金将在每一股6-9元间。公司届时将会有不少选择，有钱不怕没有好的项目。 红利展望及投资建议。维持公司2013/14/15事迹为0.58/0.85/0.95元。
公司存在较着低估，维持“买进”评级，维持方针代价8.5元。宏源证券
涪陵榨菜(002507)：望好将来半年逾额浮现 近日多个机构联合调研涪陵榨菜。 2。咱们的阐发与果断 (一)将来的贩卖成长计划惊人
公司暗示，将来的贩卖成长计划：打到三线往，解放全中国，贩卖翻一番。公司将省城都会及生齿在200万以上都会分别
为一线市场，50-200万人都会分别为二线市场；10-50万人的都会分别为三线市场，城镇生齿不足10万，可是具有开发前提的，依然可以开发。对战略经销商互助模式入行优化。征对成熟市场，对有进献战略经销商放低使命增加率，保存或者切分保存市场经销权，包管其长处；对空缺市场以及三线市场，下降尺度入行战略互助，扩展经销商步队；把空缺市场做起来(二线市场贩卖额低于30万，三线市场低于10万的也属空缺市场)，对2、三线市场加使命加压力，对资本不敷或者完不可使命的经销商，从新整合重组。2013年天下地级空缺市场开发方针为130多个，县级空缺市场开发方针为500余个。今朝新开发市场各项事情入铺顺遂，新开发市场经销合同根本签定终了，部门市场已经经起头打款并调货，新的增加正在形成。 (二)将来成长拟涉足其他行业
公司将来触及行业选择根本原则为：(1)该产物出产谋划经管模式、贩卖渠道以及模式与榨菜产物高度重合；(2)该产物市场空间年夜，拓铺潜力广；(3)该产物没有行业龙头，没有强势品牌，入进后可以或许很快做到第一或者前三名。 凭据公司成长计划，公司今朝主要安身榨菜，在把榨菜市场做细做年夜做透的根蒂根基上，向贩卖渠道以及模式与公司现有贩卖渠道与模式高度重合的辣椒、泡菜、豆瓣等酱腌菜其它子品类以及豆腐干等休闲食物种别成长。寄托公司品牌的影响力抢抓先机实现公司的超过式成长。
3。投资建议
维持7月31日《涪陵榨菜(0002507)：望好营销深耕继承推进收进利润》概念，跟着限售股解禁时间渐行渐近，望好经销商招新、渠道下沉与营销推行的收进推进作用，展望2013/14年EPS为1.03/1.26元，“推荐”评级。星河证券
泰禾团体(000732)：加年夜一线都会结构合适公司战略 泰禾团体24.75亿夺宝山区高境镇高境社区N120301单位A1-07平凡商品房地块，建筑面积10.31万平米，楼面价24000元/平米，溢价率约118%。
地块先容：上海中外环间优质稀缺
A1-07地块是本年上海推出的首块中外环间优质宅地。因为该地块邻近新江湾城板块，周边已经经有许多室第小区建成，糊口配套较为成熟，交通相对于便捷。本年宝山区总计出让宅地两幅，土地总面积合计为18.34万平米。今朝来望，中外环间的同区域可供出让的室第用地已经经十分稀缺，A1-07地块将来的升值空间较年夜。A1-07地块项目预计将在来岁三季度开盘，连系地块区位上风及房价走势，动态毛利率将有保障。据领会，公司对该地块的建筑计划为一半高层一半洋房，高层部门预计售价跨越30000元/平米，洋房部门则将跨越40000元/平米。预计14年率先推出的是洋房产物。 踊跃扩张：继承结构重点都会
截至今朝，公司本年以来权柄100%地价已经经接近160
亿。9月3日，公司董事会授权经管层60亿额度全权处置采办土地。扣失落本次上海的拿地地价，残剩约35.25亿的额度，咱们预计，公司在三季度末及入进四时度后，将选择继承在重点都会拓铺。
预计公司1三、14年EPS划分为0.70、1.23元，维持“买进”评级
公司在四时度将迎来推盘岑岭，可否实现优秀往化直接决议公司本年及将来的贩卖规模增速。这次入进上海，同在北京的运营思绪雷同，都是选择容量较年夜的市场、执行快速周转战略以助推规模晋升。广发证券
天富暖电(600509)：延续受益于新疆高耗能行业成长 踊跃哄骗新疆能源凹地：公司将来有看成为整合兵团电源、电网资产的平台。今朝农七师、农八师、农九师以及农十师电力营业成长均较为迟缓，若将来电网相连，公司供区将入一步扩展，外延式扩张将成为可能，电量增加空间将得到晋升。 畅销改革推延机组投产时间：因为新疆地域环保政策增强，畅销改革将推延机组投产时间，预计募投的2*33万千瓦机组项目2014年6月份首台投产，2014年9月份第二台投产，国资公司代建2*13.5万千瓦机组2013年10月份首台投产，2013年年末第二台投产。
自然气营业踊跃结构：上半年因为气源受限，自然气销量增加低预期，公司自然气营业处于踊跃结构中，咱们依然维持以
前的概念，自然气营业在短时间内对公司事迹影响有限，气源问题以及结构获得妥帖解决后，将来有看成为事迹增加点之一。 碳化硅营业稳步成长：参股子公司天科合达因为今朝仍主要偏重于研发，产量未能获得年夜幅晋升，斟酌到即便入行产能扩张，从选址到出产线投产等所需时间较长，短时间内该营业仍难以年夜幅进献利润。
投资建议：预计公司2013年-2015年EPS划分为0.45元、0.70元以及1.14元，对应PE为22.2倍、14.1倍以及8.7倍，公司为电力行业中少有的事迹快速增加的标的，望好持久成长远景，维持“增持-A”投资评级，6个月方针价11元。安信证券 福瑞股分(300049)：逐渐成形的肝病领域综合诊疗服务商 从肝纤维化药品提供商向肝病综合服务提供商的转变将入进实质阶段，肝病康健经管平台将成为公司谋划的护城河，今朝处于事迹谷底，现价14元，方针价20元，增持。 择要：
给予“增持”评级，方针价20元：预计公司转型功效将于2014年起头呈现，以综合诊疗平台为焦点的肝病综合服务提供商将逐渐成形，公司今朝处于谋划的拐点。预计13-15年EPS划分为0.11/0.50/0.76元，方针价20元，对应2014年PE40倍。 从单一领域向肝病诊断全领域拓铺，打开新的发展空间：公司将来将从专业肝纤维化诊疗提供商转为肝病领域综合医疗服务提供商，领域的扩大使患上公司入进新的发展轨道。促使转
变入行的动力未来自公司肝病综合诊疗服务平台慢慢完美，公司药品线将来将从现有的以肝纤维化药物为主转变为提供包含肝纤维化药物、脂肪肝药物、抗病毒药物等在内的肝病医治用药。仪器线将新增基于血清学生化检测技能的Fibromèter和可用于脂肪肝诊断的FibroscanCAP.
事迹拐点已经现，新老营业齐放量，2014年事迹将快速增加：受软肝片毛利年夜幅降低的影响，2013年中报公司事迹泛起了年夜幅的降低，咱们认为如许的下滑将竣事，一、Fibroscan2013年新经由过程美国FDA认证，咱们估量空间不小于现有主力欧洲市场，还没有形成年夜规模贩卖，预计2014年将动员仪器总体的放量。二、“爱肝一辈子康健经管中间”将实现红利，2013年预计将建设32家摆布，单家净利润预计在30万元摆布。
虫草代价对短时间事迹影响较年夜，持久影响趋弱：因为软肝片90%以上的本钱来自冬虫夏草，2012年以来虫草代价的快速上涨使公司毛利率快速下滑。2013年6月以来，受反腐及虫草产量上升的影响，虫草代价泛起了必定的下跌，咱们认为如许的趋向近期仍将维持。
从持久来望，2013年末软肝片调价将有成效，虫草菌丝替换虫草也只是时间问题，咱们认为虫草代价将来以及公司事迹相干性将削弱。国泰君安
国药一致(000028)：产业下半年有看好转
下半年财政用度有看削减。公司向年夜股东国药控股增发将幕集资金共19 亿元，预计每个月将削减财政用度1000 万摆布，整年可削减财政用度在1 亿摆布。上半年车陂项目未决诉讼计提或者有欠债2200 万元，下半年若讼事胜诉的话有看冲归。 向专科药物转型。将来三年还是公司转型期，由抗生素向心脑血管、呼吸科等专科药转型，抗生素品种也由打针剂向口服剂型转型，2015 年前将打造三个出产基地(观澜头孢制剂基地、姑苏原料出产基地、坪山综合制剂基地)。新药在研品种也比力丰硕，将来三年将是新产物慢慢上量的进程，每一年都有看上市2-3 个品种 财政与估值
咱们预计公司2013-2015 年每一股收益划分为1.9五、2.3二、2.64 元， 公司作为国药团体医药产业的首要构成部门，战略职位地方显著，有看实现再次转型， 参考可比公司估值，给予公司2013 年23 倍市盈率，对应方针价44.85 元，维持公司买进评级。东方证券
科华生物(002022)：化学发光产物有看年前拿到批文 化学发光产物有看年前拿到批文。化学发光试剂相比传统酶免试剂，具备更好的特异性以及更高的活络度，在临床上有看慢慢替换酶免试剂。公司自2007年起头研发化学发光产物，已经储蓄有近三十个试剂及仪器在研新品，包含肿瘤、激素、沾染病等类，预计在将来两年中慢慢上市。今朝公司化学发光仪器及
首批十多个试剂已经入进申报的关头阶段，本年底或者来岁初有看拿到批文，将来化学发光营业将有看慢慢成为公司新的增加极。
获批尿液阐发仪，丰硕品种种别。近期公司已经通知布告其子公司上海科华试验出产的尿液阐发仪，取患了上海市食物药品监视经管局发表的《医疗器械注册证》(型号：U-200A、U-200B、U-600A、U-600B)，准予准产注册。尿液阐发仪是主动生化仪的一种，以试纸条为前言可将尿液中许多的化学成份测定出来，今朝市场规模在3-5个亿，其仪器的推行将动员相干尿液阐发试纸的贩卖。
反贸易行贿对谋划总体影响较小。比来展开的反贸易行贿对公司所处POCT行业的影响可分成两个条理来果断，从仪器层面望，近期年夜型装备采购有所削减，部门病院自动推后诊断装备采购通知布告，其次从试剂层面望，本年1-7月份天下医疗机构诊疗人次同比提高7.7%，同时斟酌到均次诊疗用度同比上涨跨越5%，诊断试剂的刚性需求仍然兴旺，预计不会遭到反贸易行贿影响。鉴于试剂营业进献公司利润比重的近70%，咱们认为反贸易行贿对公司总体影响较小。 财政与估值
基于本年出口营业形势优秀，咱们调高公司2013-2015年每一股收益划分至0.6一、0.7四、0.89元(原展望为0.5八、0.7一、0.85元)，参照行业估值程度给予2013年30倍市盈率，对
应方针价18.3元，维持公司增持评级。东方证券
新文化300336：政策受益、战略清楚，求新求变创始新款式
行业产能尽管照旧多余，但渠道竞争强度不减，良好电视剧需求量延续增加。电视剧每一年产量仍然万集以上，但渠道方各年夜卫视以及龙头视频网站创建竞争上风诉求猛烈，急需借助良好视频内容创建平台特点、品牌定位等焦点壁垒；同时主流卫视由多星联播向独播变迁推进有用需求稳步晋升。
公司上市资金瓶颈消除，加年夜投进推进剧作数目、质量配合晋升。行业上游优质资本有限，公司增长投进得到更良好资本，同时凭仗“事情室+一剧一聘”模式晋升剧作质量，剧作入进一线卫视推进总体代价晋升；在此根蒂根基上公司增长总体投资比例以提高投资归报。咱们预计2013年公司新增确认电视剧有看跨越10部，加之二轮等使患上总刊行集数到达500-600集。 发展战略越发清楚，外延拓铺夯实公司延续成长根蒂根基。公司将来战略结构更夸大技能、内容以及贸易模式的立异，力图经由过程国际级互助推进影视游戏等内容建造在技能上的突破，并追求内容与营销、电子商务等贸易模式的连系与再造。同时咱们果断投资兰馨剧场是公司向影院以及文艺表演剧院入军的起头，将来有看从文艺市场延续发展中持久受益。
自贸区政策行将出台，公司有看在税收、国际互助以及文化出口等多方面获益。公司子公司上海新文化国际交流有限公司设立在上海外高桥保税区，2012年净利润5080万元，将来有看得到更多国际性互助机遇以及更好成长。
事迹展望及估值：预计2013~2015年公司EPS1.2五、1.62以及1.99元，对应今朝股价PE划分为4一、32以及27倍。公司寄托电视剧量、价及投资比重的延续晋升，有看保障事迹稳健增加；同时踊跃索求基于技能、内容以及贸易模式的立异性外延，将来发展值患上等待，首次笼盖给予“增持”评级。兴业证券 赣锋锂业(002460)：率进步前辈进全世界新能源汽车锂电池原 质料 供给链 独到看法
1)在国度经济布局转型进程中，制造业中最稀缺的就是持久专注于某一领域， 不竭追求技能突破，力争海内甚至全世界行业领先职位地方的深加工企业。研究显示， 已经然率进步前辈进全世界新能源汽车锂电池原质料供给链的锂深加工企业赣锋锂业值患上中持久推荐。2)此结论还基于：在锂行业维持优秀秩序、国度政策搀扶，周全加速节能环保领域成长的布景下，锂板块有看成为有色行业新的领军板块。3) 与此同时，咱们发明在上游资本代价安稳上涨阶段，工业链中专注于下流深加工的公
司股价浮现更好。赣锋锂业将来的发展空间将取决于全世界新能源汽车成长的速率而非锂盐代价的上涨速率。4)具体先容了赣锋锂业金属锂首要客户法国Bollore(其跨越60%的金属锂原料来自于公司)：出产在法国尽力推行的纯电动汽车Blue Car，动力源采纳锂金属聚合物电池LMP+超等电容+太阳能电池， 另辟蹊径。Bollore 股价在资源市场也得到了不亚于Tesla 股价的浮现。 投资要点
一、赣锋锂业：专注锂深加工17 年，产物条理与规模位居全世界第三，海内第一。是全世界新能源汽车锂电池原质料供给最为齐备的出产商，产物笼盖正极质料、电解液、负极质料原料。主打产物金属锂、电池级氟化锂所在行业现增速为20%， 丁基锂为5%，且无较着天花板，具备高技能及高出产平安壁垒，集中度高。
二、公司正在扩产能，结构资本。扩产能：因为需求的增长，公司今朝锂产物产能根本上均处于满负荷出产，公司有加速投产入度的动力，力争产物条理与规模成为全世界第二。结构资本：矿石、盐湖提锂齐头并入。公司在锂盐代价年夜幅上涨前有动力完成资本结构。
三、事迹有包管，维持“强推”评级。近五年收进复合增速24%，净利润复合增速为19%；近三年收进复合增速37%，净利润复合增速为27%。将来三年收进、净利润年均复合增速30%+。维持“强推”评级。华创证券
伟星新材(002372)：股权激励行权彰显经管层信念 公司发布股权激励行权环境通知布告，公司经管层将首期390万份股票期权全数行权，行权代价为12.15元，这次行权彰显了经管层的信念，咱们维持此前公司量变到质变、渠道放量、市场份额上升，继承重申猛烈推荐。
公司经管层对首期390万份股票期权全数行权，行权价12.15元。公司2011年12月份经由过程了对13名激励对象授予股票期权的议案，公司于22日晚间发布通知布告称，第一个行权期内390万份股票期权已经经全数得到行权，行权代价为12.15元，行权股票将于9月24日上市。此中，董事以及高管行权得到的202.8万股股票将锁定6个月，其他激励对象得到的股票无锁按期。
家装为消费品属性，高端定位，年夜众消费。上半年公司综合毛利率37.5%，此中PPR毛利率50.7%，大都时间都维持在45-50%摆布。公司产物定位于“海内高端管道典型”，但占比装修本钱很小，属于隐秘耐用产物，业主愿意接受高品质的产物，定位精准，这给公司带来了高毛利空间。
市场份额起头上升，竞争上风难以复制。公司今朝在PPR领域的份额为4%摆布，将来有看继承晋升，挑战其他品牌的职位地方。主要缘由有两个一、终端可以或许接受高订价，品牌佳誉度最高，这个必要时间累积二、渠道扁平化，长处最年夜化。这个磨练经管难度。公司在邃密化经管方面是很良好的。在直销
以及渠道的贩卖模式中，实在终极咱们发明渠道的红利以及现金流是最佳的，不论是北新建材仍是东方雨虹的例子(咱们一直夸大，雨虹的首要望点是渠道建设的入铺).
行权彰显经管层信念，重申“猛烈推荐-A”投资评级。行权彰显公司经管层对公司远景以及股价的信念，咱们果断公司的渠道建设慢慢入进劳绩期，家装部门消费品属性变强，公司的时代用度率也将慢慢泛起降低，工程部门取决于地下管网建设投进的入铺和公司对现金流的节制。斟酌到股本摊薄，展望2013-2015年EPS为0.8九、1.十一、1.35元，给予本年20-22倍方针估值，方针价[18,20]元。究竟上，在塑料管材企业中，公司的质地是最优良的，今朝的估值程度却一直偏低，跟着公司根本面的验证，溢价将呈现出来。招商证券
苏宁举世(000718)：被市场轻忽的几个处所
咱们认为公司近期不管是在经管上战略上都呈现出了至关的踊跃变革，而市场仍是以老眼光来对待公司，是以特意提出咱们的见解。
对此，咱们点评以下：
预售数据近几年延续增加，将来几年每一年预售预计将过百亿。2011年公司预售30亿元，2012年预售66亿元，本年上半年完成预售40亿元，公司整年贩卖规划是完成100亿元，咱们认可整年100亿元贩卖难度不低，但认为完成可能性较年夜。从此公司的推盘量将包管2-3年每一年预售跨越100亿。
RNAV折价率高。前期公司现金收购浦东公司16%的股权，依照咱们的测算，依照12.48亿元的收购代价，楼面价年夜约2600元，以及今朝南京江北7000-8000元/平的成交楼面地价相比，显著低估。斟酌注进后公司RNAV10.52元，折价率高。 经管层趋于不乱，战略踊跃。公司对南京房价的果断是根本公道，可是江北还存在必定的低估，跟着地铁3号线行将通车，江北的房价已经经有了较为广泛的上涨，公司愿意随行就市，快速往化。这点从公司这几年贩卖较快增加也可部门验证。另外公司以去不太不乱的经管层，近期显现不乱的迹象。
眼光放到3年后，公司每一股现金以及每一股净资产可观。公司RNAV折价高，加之本年以及将来几年的快速往化，再斟酌公司3年没有获取新的土地，到了2016年每一股净资产以及今朝公司股价接近，到2014-2015年，公司在手现金将在每一股6-9元间。公司届时将会有不少选择，有钱不怕没有好的项目。 红利展望及投资建议。维持公司2013/14/15事迹为0.58/0.85/0.95元。
公司存在较着低估，维持“买进”评级，维持方针代价8.5元。宏源证券
涪陵榨菜(002507)：望好将来半年逾额浮现 近日多个机构联合调研涪陵榨菜。 2。咱们的阐发与果断 (一)将来的贩卖成长计划惊人
公司暗示，将来的贩卖成长计划：打到三线往，解放全中国，贩卖翻一番。公司将省城都会及生齿在200万以上都会分别为一线市场，50-200万人都会分别为二线市场；10-50万人的都会分别为三线市场，城镇生齿不足10万，可是具有开发前提的，依然可以开发。对战略经销商互助模式入行优化。征对成熟市场，对有进献战略经销商放低使命增加率，保存或者切分保存市场经销权，包管其长处；对空缺市场以及三线市场，下降尺度入行战略互助，扩展经销商步队；把空缺市场做起来(二线市场贩卖额低于30万，三线市场低于10万的也属空缺市场)，对2、三线市场加使命加压力，对资本不敷或者完不可使命的经销商，从新整合重组。2013年天下地级空缺市场开发方针为130多个，县级空缺市场开发方针为500余个。今朝新开发市场各项事情入铺顺遂，新开发市场经销合同根本签定终了，部门市场已经经起头打款并调货，新的增加正在形成。 (二)将来成长拟涉足其他行业
公司将来触及行业选择根本原则为：(1)该产物出产谋划经管模式、贩卖渠道以及模式与榨菜产物高度重合；(2)该产物市场空间年夜，拓铺潜力广；(3)该产物没有行业龙头，没有强势品牌，入进后可以或许很快做到第一或者前三名。 凭据公司成长计划，公司今朝主要安身榨菜，在把榨菜市场做细做年夜做透的根蒂根基上，向贩卖渠道以及模式与公司现有贩卖渠道与模式高度重合的辣椒、泡菜、豆瓣等酱腌菜其它子品类以及豆腐干等休闲食物
种别成长。寄托公司品牌的影响力抢抓先机实现公司的超过式成长。
3。投资建议
维持7月31日《涪陵榨菜(0002507)：望好营销深耕继承推进收进利润》概念，跟着限售股解禁时间渐行渐近，望好经销商招新、渠道下沉与营销推行的收进推进作用，展望2013/14年EPS为1.03/1.26元，“推荐”评级。星河证券
泰禾团体(000732)：加年夜一线都会结构合适公司战略 泰禾团体24.75亿夺宝山区高境镇高境社区N120301单位A1-07平凡商品房地块，建筑面积10.31万平米，楼面价24000元/平米，溢价率约118%。
地块先容：上海中外环间优质稀缺
A1-07地块是本年上海推出的首块中外环间优质宅地。因为该地块邻近新江湾城板块，周边已经经有许多室第小区建成，糊口配套较为成熟，交通相对于便捷。本年宝山区总计出让宅地两幅，土地总面积合计为18.34万平米。今朝来望，中外环间的同区域可供出让的室第用地已经经十分稀缺，A1-07地块将来的升值空间较年夜。A1-07地块项目预计将在来岁三季度开盘，连系地块区位上风及房价走势，动态毛利率将有保障。据领会，公司对该地块的建筑计划为一半高层一半洋房，高层部门预计售价跨越30000元/平米，洋房部门则将跨越40000元/平米。预计14年率先推出的是洋房产物。
踊跃扩张：继承结构重点都会
截至今朝，公司本年以来权柄100%地价已经经接近160亿。9月3日，公司董事会授权经管层60亿额度全权处置采办土地。扣失落本次上海的拿地地价，残剩约35.25亿的额度，咱们预计，公司在三季度末及入进四时度后，将选择继承在重点都会拓铺。
预计公司1三、14年EPS划分为0.70、1.23元，维持“买进”评级
公司在四时度将迎来推盘岑岭，可否实现优秀往化直接决议公司本年及将来的贩卖规模增速。这次入进上海，同在北京的运营思绪雷同，都是选择容量较年夜的市场、执行快速周转战略以助推规模晋升。广发证券
天富暖电(600509)：延续受益于新疆高耗能行业成长 踊跃哄骗新疆能源凹地：公司将来有看成为整合兵团电源、电网资产的平台。今朝农七师、农八师、农九师以及农十师电力营业成长均较为迟缓，若将来电网相连，公司供区将入一步扩展，外延式扩张将成为可能，电量增加空间将得到晋升。 畅销改革推延机组投产时间：因为新疆地域环保政策增强，畅销改革将推延机组投产时间，预计募投的2*33万千瓦机组项目2014年6月份首台投产，2014年9月份第二台投产，国资公司代建2*13.5万千瓦机组2013年10月份首台投产，2013年年末第二台投产。
自然气营业踊跃结构：上半年因为气源受限，自然气销量增加低预期，公司自然气营业处于踊跃结构中，咱们依然维持以前的概念，自然气营业在短时间内对公司事迹影响有限，气源问题以及结构获得妥帖解决后，将来有看成为事迹增加点之一。 碳化硅营业稳步成长：参股子公司天科合达因为今朝仍主要偏重于研发，产量未能获得年夜幅晋升，斟酌到即便入行产能扩张，从选址到出产线投产等所需时间较长，短时间内该营业仍难以年夜幅进献利润。
投资建议：预计公司2013年-2015年EPS划分为0.45元、0.70元以及1.14元，对应PE为22.2倍、14.1倍以及8.7倍，公司为电力行业中少有的事迹快速增加的标的，望好持久成长远景，维持“增持-A”投资评级，6个月方针价11元。安信证券 福瑞股分(300049)：逐渐成形的肝病领域综合诊疗服务商 从肝纤维化药品提供商向肝病综合服务提供商的转变将入进实质阶段，肝病康健经管平台将成为公司谋划的护城河，今朝处于事迹谷底，现价14元，方针价20元，增持。 择要：
给予“增持”评级，方针价20元：预计公司转型功效将于2014年起头呈现，以综合诊疗平台为焦点的肝病综合服务提供商将逐渐成形，公司今朝处于谋划的拐点。预计13-15年EPS划分为0.11/0.50/0.76元，方针价20元，对应2014年PE40倍。 从单一领域向肝病诊断全领域拓铺，打开新的发展空间：
公司将来将从专业肝纤维化诊疗提供商转为肝病领域综合医疗服务提供商，领域的扩大使患上公司入进新的发展轨道。促使转变入行的动力未来自公司肝病综合诊疗服务平台慢慢完美，公司药品线将来将从现有的以肝纤维化药物为主转变为提供包含肝纤维化药物、脂肪肝药物、抗病毒药物等在内的肝病医治用药。仪器线将新增基于血清学生化检测技能的Fibromèter和可用于脂肪肝诊断的FibroscanCAP.
事迹拐点已经现，新老营业齐放量，2014年事迹将快速增加：受软肝片毛利年夜幅降低的影响，2013年中报公司事迹泛起了年夜幅的降低，咱们认为如许的下滑将竣事，一、Fibroscan2013年新经由过程美国FDA认证，咱们估量空间不小于现有主力欧洲市场，还没有形成年夜规模贩卖，预计2014年将动员仪器总体的放量。二、“爱肝一辈子康健经管中间”将实现红利，2013年预计将建设32家摆布，单家净利润预计在30万元摆布。
虫草代价对短时间事迹影响较年夜，持久影响趋弱：因为软肝片90%以上的本钱来自冬虫夏草，2012年以来虫草代价的快速上涨使公司毛利率快速下滑。2013年6月以来，受反腐及虫草产量上升的影响，虫草代价泛起了必定的下跌，咱们认为如许的趋向近期仍将维持。
从持久来望，2013年末软肝片调价将有成效，虫草菌丝替换虫草也只是时间问题，咱们认为虫草代价将来以及公司事迹相
干性将削弱。国泰君安
国药一致(000028)：产业下半年有看好转
下半年财政用度有看削减。公司向年夜股东国药控股增发将幕集资金共19 亿元，预计每个月将削减财政用度1000 万摆布，整年可削减财政用度在1 亿摆布。上半年车陂项目未决诉讼计提或者有欠债2200 万元，下半年若讼事胜诉的话有看冲归。 向专科药物转型。将来三年还是公司转型期，由抗生素向心脑血管、呼吸科等专科药转型，抗生素品种也由打针剂向口服剂型转型，2015 年前将打造三个出产基地(观澜头孢制剂基地、姑苏原料出产基地、坪山综合制剂基地)。新药在研品种也比力丰硕，将来三年将是新产物慢慢上量的进程，每一年都有看上市2-3 个品种 财政与估值
咱们预计公司2013-2015 年每一股收益划分为1.9五、2.3二、2.64 元， 公司作为国药团体医药产业的首要构成部门，战略职位地方显著，有看实现再次转型， 参考可比公司估值，给予公司2013 年23 倍市盈率，对应方针价44.85 元，维持公司买进评级。东方证券
科华生物(002022)：化学发光产物有看年前拿到批文 化学发光产物有看年前拿到批文。化学发光试剂相比传统酶免试剂，具备更好的特异性以及更高的活络度，在临床上有看慢慢替换酶免试剂。公司自2007年起头研发化学发光产物，已
经储蓄有近三十个试剂及仪器在研新品，包含肿瘤、激素、沾染病等类，预计在将来两年中慢慢上市。今朝公司化学发光仪器及首批十多个试剂已经入进申报的关头阶段，本年底或者来岁初有看拿到批文，将来化学发光营业将有看慢慢成为公司新的增加极。
获批尿液阐发仪，丰硕品种种别。近期公司已经通知布告其子公司上海科华试验出产的尿液阐发仪，取患了上海市食物药品监视经管局发表的《医疗器械注册证》(型号：U-200A、U-200B、U-600A、U-600B)，准予准产注册。尿液阐发仪是主动生化仪的一种，以试纸条为前言可将尿液中许多的化学成份测定出来，今朝市场规模在3-5个亿，其仪器的推行将动员相干尿液阐发试纸的贩卖。
反贸易行贿对谋划总体影响较小。比来展开的反贸易行贿对公司所处POCT行业的影响可分成两个条理来果断，从仪器层面望，近期年夜型装备采购有所削减，部门病院自动推后诊断装备采购通知布告，其次从试剂层面望，本年1-7月份天下医疗机构诊疗人次同比提高7.7%，同时斟酌到均次诊疗用度同比上涨跨越5%，诊断试剂的刚性需求仍然兴旺，预计不会遭到反贸易行贿影响。鉴于试剂营业进献公司利润比重的近70%，咱们认为反贸易行贿对公司总体影响较小。 财政与估值
基于本年出口营业形势优秀，咱们调高公司2013-2015年
每一股收益划分至0.6一、0.7四、0.89元(原展望为0.5八、0.7一、0.85元)，参照行业估值程度给予2013年30倍市盈率，对应方针价18.3元，维持公司增持评级。东方证券
新文化300336：政策受益、战略清楚，求新求变创始新款式
行业产能尽管照旧多余，但渠道竞争强度不减，良好电视剧需求量延续增加。电视剧每一年产量仍然万集以上，但渠道方各年夜卫视以及龙头视频网站创建竞争上风诉求猛烈，急需借助良好视频内容创建平台特点、品牌定位等焦点壁垒；同时主流卫视由多星联播向独播变迁推进有用需求稳步晋升。
公司上市资金瓶颈消除，加年夜投进推进剧作数目、质量配合晋升。行业上游优质资本有限，公司增长投进得到更良好资本，同时凭仗“事情室+一剧一聘”模式晋升剧作质量，剧作入进一线卫视推进总体代价晋升；在此根蒂根基上公司增长总体投资比例以提高投资归报。咱们预计2013年公司新增确认电视剧有看跨越10部，加之二轮等使患上总刊行集数到达500-600集。 发展战略越发清楚，外延拓铺夯实公司延续成长根蒂根基。公司将来战略结构更夸大技能、内容以及贸易模式的立异，力图经由过程国际级互助推进影视游戏等内容建造在技能上的突破，并追求内容与营销、电子商务等贸易模式的连系与再造。
同时咱们果断投资兰馨剧场是公司向影院以及文艺表演剧院入军的起头，将来有看从文艺市场延续发展中持久受益。 自贸区政策行将出台，公司有看在税收、国际互助以及文化出口等多方面获益。公司子公司上海新文化国际交流有限公司设立在上海外高桥保税区，2012年净利润5080万元，将来有看得到更多国际性互助机遇以及更好成长。
事迹展望及估值：预计2013~2015年公司EPS1.2五、1.62以及1.99元，对应今朝股价PE划分为4一、32以及27倍。公司寄托电视剧量、价及投资比重的延续晋升，有看保障事迹稳健增加；同时踊跃索求基于技能、内容以及贸易模式的立异性外延，将来发展值患上等待，首次笼盖给予“增持”评级。兴业证券 赣锋锂业(002460)：率进步前辈进全世界新能源汽车锂电池原 质料 供给链 独到看法
1)在国度经济布局转型进程中，制造业中最稀缺的就是持久专注于某一领域， 不竭追求技能突破，力争海内甚至全世界行业领先职位地方的深加工企业。研究显示， 已经然率进步前辈进全世界新能源汽车锂电池原质料供给链的锂深加工企业赣锋锂业值患上中持久推荐。2)此结论还基于：在锂行业维持优秀秩序、国度政策搀扶，周全加速节能环保领域成长的布景下，锂
板块有看成为有色行业新的领军板块。3) 与此同时，咱们发明在上游资本代价安稳上涨阶段，工业链中专注于下流深加工的公司股价浮现更好。赣锋锂业将来的发展空间将取决于全世界新能源汽车成长的速率而非锂盐代价的上涨速率。4)具体先容了赣锋锂业金属锂首要客户法国Bollore(其跨越60%的金属锂原料来自于公司)：出产在法国尽力推行的纯电动汽车Blue Car，动力源采纳锂金属聚合物电池LMP+超等电容+太阳能电池， 另辟蹊径。Bollore 股价在资源市场也得到了不亚于Tesla 股价的浮现。 投资要点
一、赣锋锂业：专注锂深加工17 年，产物条理与规模位居全世界第三，海内第一。是全世界新能源汽车锂电池原质料供给最为齐备的出产商，产物笼盖正极质料、电解液、负极质料原料。主打产物金属锂、电池级氟化锂所在行业现增速为20%， 丁基锂为5%，且无较着天花板，具备高技能及高出产平安壁垒，集中度高。
二、公司正在扩产能，结构资本。扩产能：因为需求的增长，公司今朝锂产物产能根本上均处于满负荷出产，公司有加速投产入度的动力，力争产物条理与规模成为全世界第二。结构资本：矿石、盐湖提锂齐头并入。公司在锂盐代价年夜幅上涨前有动力完成资本结构。
三、事迹有包管，维持“强推”评级。近五年收进复合增速24%，净利润复合增速为19%；近三年收进复合增速37%，净利
润复合增速为27%。将来三年收进、净利润年均复合增速30%+。维持“强推”评级。华创证券
伟星新材(002372)：股权激励行权彰显经管层信念 公司发布股权激励行权环境通知布告，公司经管层将首期390万份股票期权全数行权，行权代价为12.15元，这次行权彰显了经管层的信念，咱们维持此前公司量变到质变、渠道放量、市场份额上升，继承重申猛烈推荐。
公司经管层对首期390万份股票期权全数行权，行权价12.15元。公司2011年12月份经由过程了对13名激励对象授予股票期权的议案，公司于22日晚间发布通知布告称，第一个行权期内390万份股票期权已经经全数得到行权，行权代价为12.15元，行权股票将于9月24日上市。此中，董事以及高管行权得到的202.8万股股票将锁定6个月，其他激励对象得到的股票无锁按期。
家装为消费品属性，高端定位，年夜众消费。上半年公司综合毛利率37.5%，此中PPR毛利率50.7%，大都时间都维持在45-50%摆布。公司产物定位于“海内高端管道典型”，但占比装修本钱很小，属于隐秘耐用产物，业主愿意接受高品质的产物，定位精准，这给公司带来了高毛利空间。
市场份额起头上升，竞争上风难以复制。公司今朝在PPR领域的份额为4%摆布，将来有看继承晋升，挑战其他品牌的职位地方。主要缘由有两个一、终端可以或许接受高订价，品牌佳
誉度最高，这个必要时间累积二、渠道扁平化，长处最年夜化。这个磨练经管难度。公司在邃密化经管方面是很良好的。在直销以及渠道的贩卖模式中，实在终极咱们发明渠道的红利以及现金流是最佳的，不论是北新建材仍是东方雨虹的例子(咱们一直夸大，雨虹的首要望点是渠道建设的入铺).
行权彰显经管层信念，重申“猛烈推荐-A”投资评级。行权彰显公司经管层对公司远景以及股价的信念，咱们果断公司的渠道建设慢慢入进劳绩期，家装部门消费品属性变强，公司的时代用度率也将慢慢泛起降低，工程部门取决于地下管网建设投进的入铺和公司对现金流的节制。斟酌到股本摊薄，展望2013-2015年EPS为0.8九、1.十一、1.35元，给予本年20-22倍方针估值，方针价[18,20]元。究竟上，在塑料管材企业中，公司的质地是最优良的，今朝的估值程度却一直偏低，跟着公司根本面的验证，溢价将呈现出来。招商证券
苏宁举世(000718)：被市场轻忽的几个处所
咱们认为公司近期不管是在经管上战略上都呈现出了至关的踊跃变革，而市场仍是以老眼光来对待公司，是以特意提出咱们的见解。
对此，咱们点评以下：
预售数据近几年延续增加，将来几年每一年预售预计将过百亿。2011年公司预售30亿元，2012年预售66亿元，本年上半年完成预售40亿元，公司整年贩卖规划是完成100亿元，咱
们认可整年100亿元贩卖难度不低，但认为完成可能性较年夜。从此公司的推盘量将包管2-3年每一年预售跨越100亿。 RNAV折价率高。前期公司现金收购浦东公司16%的股权，依照咱们的测算，依照12.48亿元的收购代价，楼面价年夜约2600元，以及今朝南京江北7000-8000元/平的成交楼面地价相比，显著低估。斟酌注进后公司RNAV10.52元，折价率高。 经管层趋于不乱，战略踊跃。公司对南京房价的果断是根本公道，可是江北还存在必定的低估，跟着地铁3号线行将通车，江北的房价已经经有了较为广泛的上涨，公司愿意随行就市，快速往化。这点从公司这几年贩卖较快增加也可部门验证。另外公司以去不太不乱的经管层，近期显现不乱的迹象。
眼光放到3年后，公司每一股现金以及每一股净资产可观。公司RNAV折价高，加之本年以及将来几年的快速往化，再斟酌公司3年没有获取新的土地，到了2016年每一股净资产以及今朝公司股价接近，到2014-2015年，公司在手现金将在每一股6-9元间。公司届时将会有不少选择，有钱不怕没有好的项目。 红利展望及投资建议。维持公司2013/14/15事迹为0.58/0.85/0.95元。
公司存在较着低估，维持“买进”评级，维持方针代价8.5元。宏源证券
涪陵榨菜(002507)：望好将来半年逾额浮现 近日多个机构联合调研涪陵榨菜。
2。咱们的阐发与果断 (一)将来的贩卖成长计划惊人
公司暗示，将来的贩卖成长计划：打到三线往，解放全中国，贩卖翻一番。公司将省城都会及生齿在200万以上都会分别为一线市场，50-200万人都会分别为二线市场；10-50万人的都会分别为三线市场，城镇生齿不足10万，可是具有开发前提的，依然可以开发。对战略经销商互助模式入行优化。征对成熟市场，对有进献战略经销商放低使命增加率，保存或者切分保存市场经销权，包管其长处；对空缺市场以及三线市场，下降尺度入行战略互助，扩展经销商步队；把空缺市场做起来(二线市场贩卖额低于30万，三线市场低于10万的也属空缺市场)，对2、三线市场加使命加压力，对资本不敷或者完不可使命的经销商，从新整合重组。2013年天下地级空缺市场开发方针为130多个，县级空缺市场开发方针为500余个。今朝新开发市场各项事情入铺顺遂，新开发市场经销合同根本签定终了，部门市场已经经起头打款并调货，新的增加正在形成。 (二)将来成长拟涉足其他行业
公司将来触及行业选择根本原则为：(1)该产物出产谋划经管模式、贩卖渠道以及模式与榨菜产物高度重合；(2)该产物市场空间年夜，拓铺潜力广；(3)该产物没有行业龙头，没有强势品牌，入进后可以或许很快做到第一或者前三名。 凭据公司成长计划，公司今朝主要安身榨菜，在把榨菜市场做细做年夜做透的根蒂根
基上，向贩卖渠道以及模式与公司现有贩卖渠道与模式高度重合的辣椒、泡菜、豆瓣等酱腌菜其它子品类以及豆腐干等休闲食物种别成长。寄托公司品牌的影响力抢抓先机实现公司的超过式成长。
3。投资建议
维持7月31日《涪陵榨菜(0002507)：望好营销深耕继承推进收进利润》概念，跟着限售股解禁时间渐行渐近，望好经销商招新、渠道下沉与营销推行的收进推进作用，展望2013/14年EPS为1.03/1.26元，“推荐”评级。星河证券
泰禾团体(000732)：加年夜一线都会结构合适公司战略 泰禾团体24.75亿夺宝山区高境镇高境社区N120301单位A1-07平凡商品房地块，建筑面积10.31万平米，楼面价24000元/平米，溢价率约118%。
地块先容：上海中外环间优质稀缺
A1-07地块是本年上海推出的首块中外环间优质宅地。因为该地块邻近新江湾城板块，周边已经经有许多室第小区建成，糊口配套较为成熟，交通相对于便捷。本年宝山区总计出让宅地两幅，土地总面积合计为18.34万平米。今朝来望，中外环间的同区域可供出让的室第用地已经经十分稀缺，A1-07地块将来的升值空间较年夜。A1-07地块项目预计将在来岁三季度开盘，连系地块区位上风及房价走势，动态毛利率将有保障。据领会，公司对该地块的建筑计划为一半高层一半洋房，高层部门预计售价
跨越30000元/平米，洋房部门则将跨越40000元/平米。预计14年率先推出的是洋房产物。 踊跃扩张：继承结构重点都会
截至今朝，公司本年以来权柄100%地价已经经接近160亿。9月3日，公司董事会授权经管层60亿额度全权处置采办土地。扣失落本次上海的拿地地价，残剩约35.25亿的额度，咱们预计，公司在三季度末及入进四时度后，将选择继承在重点都会拓铺。
预计公司1三、14年EPS划分为0.70、1.23元，维持“买进”评级
公司在四时度将迎来推盘岑岭，可否实现优秀往化直接决议公司本年及将来的贩卖规模增速。这次入进上海，同在北京的运营思绪雷同，都是选择容量较年夜的市场、执行快速周转战略以助推规模晋升。广发证券
天富暖电(600509)：延续受益于新疆高耗能行业成长 踊跃哄骗新疆能源凹地：公司将来有看成为整合兵团电源、电网资产的平台。今朝农七师、农八师、农九师以及农十师电力营业成长均较为迟缓，若将来电网相连，公司供区将入一步扩展，外延式扩张将成为可能，电量增加空间将得到晋升。 畅销改革推延机组投产时间：因为新疆地域环保政策增强，畅销改革将推延机组投产时间，预计募投的2*33万千瓦机组项目2014年6月份首台投产，2014年9月份第二台投产，国
资公司代建2*13.5万千瓦机组2013年10月份首台投产，2013年年末第二台投产。
自然气营业踊跃结构：上半年因为气源受限，自然气销量增加低预期，公司自然气营业处于踊跃结构中，咱们依然维持以前的概念，自然气营业在短时间内对公司事迹影响有限，气源问题以及结构获得妥帖解决后，将来有看成为事迹增加点之一。 碳化硅营业稳步成长：参股子公司天科合达因为今朝仍主要偏重于研发，产量未能获得年夜幅晋升，斟酌到即便入行产能扩张，从选址到出产线投产等所需时间较长，短时间内该营业仍难以年夜幅进献利润。
投资建议：预计公司2013年-2015年EPS划分为0.45元、0.70元以及1.14元，对应PE为22.2倍、14.1倍以及8.7倍，公司为电力行业中少有的事迹快速增加的标的，望好持久成长远景，维持“增持-A”投资评级，6个月方针价11元。安信证券 福瑞股分(300049)：逐渐成形的肝病领域综合诊疗服务商 从肝纤维化药品提供商向肝病综合服务提供商的转变将入进实质阶段，肝病康健经管平台将成为公司谋划的护城河，今朝处于事迹谷底，现价14元，方针价20元，增持。 择要：
给予“增持”评级，方针价20元：预计公司转型功效将于2014年起头呈现，以综合诊疗平台为焦点的肝病综合服务提供商将逐渐成形，公司今朝处于谋划的拐点。预计13-15年EPS划
分为0.11/0.50/0.76元，方针价20元，对应2014年PE40倍。 从单一领域向肝病诊断全领域拓铺，打开新的发展空间：公司将来将从专业肝纤维化诊疗提供商转为肝病领域综合医疗服务提供商，领域的扩大使患上公司入进新的发展轨道。促使转变入行的动力未来自公司肝病综合诊疗服务平台慢慢完美，公司药品线将来将从现有的以肝纤维化药物为主转变为提供包含肝纤维化药物、脂肪肝药物、抗病毒药物等在内的肝病医治用药。仪器线将新增基于血清学生化检测技能的Fibromèter和可用于脂肪肝诊断的FibroscanCAP.
事迹拐点已经现，新老营业齐放量，2014年事迹将快速增加：受软肝片毛利年夜幅降低的影响，2013年中报公司事迹泛起了年夜幅的降低，咱们认为如许的下滑将竣事，一、Fibroscan2013年新经由过程美国FDA认证，咱们估量空间不小于现有主力欧洲市场，还没有形成年夜规模贩卖，预计2014年将动员仪器总体的放量。二、“爱肝一辈子康健经管中间”将实现红利，2013年预计将建设32家摆布，单家净利润预计在30万元摆布。
虫草代价对短时间事迹影响较年夜，持久影响趋弱：因为软肝片90%以上的本钱来自冬虫夏草，2012年以来虫草代价的快速上涨使公司毛利率快速下滑。2013年6月以来，受反腐及虫草产量上升的影响，虫草代价泛起了必定的下跌，咱们认为如许的趋向近期仍将维持。
从持久来望，2013年末软肝片调价将有成效，虫草菌丝替换虫草也只是时间问题，咱们认为虫草代价将来以及公司事迹相干性将削弱。国泰君安
国药一致(000028)：产业下半年有看好转
下半年财政用度有看削减。公司向年夜股东国药控股增发将幕集资金共19 亿元，预计每个月将削减财政用度1000 万摆布，整年可削减财政用度在1 亿摆布。上半年车陂项目未决诉讼计提或者有欠债2200 万元，下半年若讼事胜诉的话有看冲归。 向专科药物转型。将来三年还是公司转型期，由抗生素向心脑血管、呼吸科等专科药转型，抗生素品种也由打针剂向口服剂型转型，2015 年前将打造三个出产基地(观澜头孢制剂基地、姑苏原料出产基地、坪山综合制剂基地)。新药在研品种也比力丰硕，将来三年将是新产物慢慢上量的进程，每一年都有看上市2-3 个品种 财政与估值
咱们预计公司2013-2015 年每一股收益划分为1.9五、2.3二、2.64 元， 公司作为国药团体医药产业的首要构成部门，战略职位地方显著，有看实现再次转型， 参考可比公司估值，给予公司2013 年23 倍市盈率，对应方针价44.85 元，维持公司买进评级。东方证券
科华生物(002022)：化学发光产物有看年前拿到批文 化学发光产物有看年前拿到批文。化学发光试剂相比传统
酶免试剂，具备更好的特异性以及更高的活络度，在临床上有看慢慢替换酶免试剂。公司自2007年起头研发化学发光产物，已经储蓄有近三十个试剂及仪器在研新品，包含肿瘤、激素、沾染病等类，预计在将来两年中慢慢上市。今朝公司化学发光仪器及首批十多个试剂已经入进申报的关头阶段，本年底或者来岁初有看拿到批文，将来化学发光营业将有看慢慢成为公司新的增加极。
获批尿液阐发仪，丰硕品种种别。近期公司已经通知布告其子公司上海科华试验出产的尿液阐发仪，取患了上海市食物药品监视经管局发表的《医疗器械注册证》(型号：U-200A、U-200B、U-600A、U-600B)，准予准产注册。尿液阐发仪是主动生化仪的一种，以试纸条为前言可将尿液中许多的化学成份测定出来，今朝市场规模在3-5个亿，其仪器的推行将动员相干尿液阐发试纸的贩卖。
反贸易行贿对谋划总体影响较小。比来展开的反贸易行贿对公司所处POCT行业的影响可分成两个条理来果断，从仪器层面望，近期年夜型装备采购有所削减，部门病院自动推后诊断装备采购通知布告，其次从试剂层面望，本年1-7月份天下医疗机构诊疗人次同比提高7.7%，同时斟酌到均次诊疗用度同比上涨跨越5%，诊断试剂的刚性需求仍然兴旺，预计不会遭到反贸易行贿影响。鉴于试剂营业进献公司利润比重的近70%，咱们认为反贸易行贿对公司总体影响较小。
财政与估值
基于本年出口营业形势优秀，咱们调高公司2013-2015年每一股收益划分至0.6一、0.7四、0.89元(原展望为0.5八、0.7一、0.85元)，参照行业估值程度给予2013年30倍市盈率，对应方针价18.3元，维持公司增持评级。东方证券
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