1994年与2005年的汇率机制改革对比

1994年与2005年的汇率机制改革对比

我国的人民币汇率机制改革经历了1994年和2005年两次汇率机制的重要改革，本文分析了两次汇率改革时的金融环境，通过两次金融机制改革成果的对比得出完善人民币汇率形成机制的措施。

标签： 汇率 汇率制度 改革

一、引言

随着国际全球化、一体化进程的加剧，各国之间的联系日益密切，一国汇率制度的选择不仅仅要考虑国内的各因素还要综合国际大环境的各因素，权衡得失最后决定选择何种汇率制度。汇率制度的选择在很大程度上影响汇率水平，汇率水平的变化影响到价格水平、国际收支经济总量和其他宏观经济变量。同时汇率制度的选择问题现在已经不只是单纯的影响经济变量的问题，还涉及到越来越多的政治色彩。

二、1994年与2005年的汇率机制改革的对比

1.分析1994年的外汇体制改革

1994年的汇率体制改革的内容包括:(1)人民币汇率并轨，1993年12月31日，官方汇率1美元兑5.8元人民币，调剂市场为1美元兑8.7人民币，从1994年1月1日起将这良种汇率合并实行单一的汇率。（2）取消外汇留成和上缴实行银行结汇、售汇制度。（3）建立银行间的外汇交易市场，改进汇率形成机制。（4）禁止外币在境内计价结算和流通。（5)取消外汇收支的指令性计划

我国实行1994年外汇体制改革的时，当时在经济实力方面有了一定程度的增强，对外贸易方面和外汇储备方面都具有了实行外汇体制改革的基础。市场化是经济运行的总体趋势，我国在1993年之前所实行的外汇体制下汇率水平是由政府控制的，在这种体制下阻碍竞争,造成了经济的低效率，寻租现象严重，黑市猖獗。

国内生产总值方面1993年的国内生产总值的年增长速度为30.02%，对外开放度方面，1993年我国外贸进出口总额为1957.0亿美元，其中进口总额为917.4亿美元，出口总额为1039.6亿美元，商品贸易差额为-122.2亿美元,商品贸易逆差,1993年的国内生产总植为34634.4亿元，外汇储备方面，外汇储备1991年为217.12亿美元，1992年为194.43亿美元，1993年为211.99亿美元，增长速度很慢。其中1993年的外汇储备占进口总额的比重为23.11%。

实行了外汇体制改革后我国国内生产总值的年增长速度为68.22%，比體制改革前的增长速度有了很大程度的增长。其中进口总额为1210.1亿美元，商品贸易差额为54.0亿美元。贸易差额由逆差转为顺差，1994年国内生产总值为

46622.3亿元，外汇储备为516.2亿美元，外汇储备在改革的一年成果斐然，外汇储备占总进口额的比重增长为42.66%

2.分析2005年的外汇体制改革

2002年下半年以来，面临国际上要求人民币升值的压力，人民币汇率受到官方、媒体和学术界的热切关注，各种争论也热火朝天。主要有两种观点:一种是赞同人民币升值，同时伴随着灵活的人民币汇率制度，另一种声音是人民币应该稳定，继续保持当前的钉住汇率制度，其实较为合理的方法是看人民币实际汇率是否偏离均衡汇率，如果偏离了人民币做出相应的调整。

2003年我国的国内生产总值117390.2亿元,外汇储备高达4032.51亿美元。进出口总额8509.9亿美元其中进口总额为4127.6亿美元，出口总额为4382.3亿美元，此时我国的外贸依存度为26.71%，外汇储备占总进口额的比重为97.7%。

2004年我国国内生产总值为136875.9亿元，外汇储备高达6099.2亿美元。进出口总额11545.5亿美元进口总额为5612.3亿美元，出口总额为5933.2亿美元此时我国的外贸依存度为30.71%，外汇储备占总进口额的比重为102.80%。

从经济运行的总体趋势可以看出我国的外贸依存度趋于增强的趋势，即我国的开放度增强，同时我国的外汇储备无论是绝对量还是相对量都已经相当可观，一般认为合理的外汇储备不能超过50%，外汇储备量过高会导致资源的闲置浪费，我国的外汇储备量具备了抵御风险的能力。针对国内.国际的经济环境和经济运行的总体态势，当局也意识到实行了十年之久的钉住汇率制不是我国汇率体制的长远选择，钉住汇率制一般要求两国具有相似的经济发展态势，但近几年来我国与美国的经济发展态势相去甚远。我国的汇率体制改革在坚持主动性.可控性和渐进性的原则下进行了人民币汇率水平与均衡汇率水平偏离程度的研究。

国际金融研究中心研究员张斌在系统地比较均衡汇率模型的基础上，选择了简约一般均衡下的单方程模型估计了人民币均衡汇率，通过计算得出以下结论人民币均衡汇率在中长期面临升值趋势，2002年以后，人民币实际有效汇率指数低于均衡汇率指数，人民币在一定程度上低估了，2002年以后随着美元的持续贬值，人民币实际有效汇率指数在事实上单一钉住美元的汇率制度下也保持了持续下降的趋势。

三、如何完善人民币汇率制度形成机制

完善人民币汇率制度改革是建立和完善社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中作用的内在要求，是深化经济金融体制改革，健全宏观调控体系的重要内容，符合我国的长远利益和根本利益。针对我国的国内、国际环境我们如何进一步巩固人民币汇率制度改革，今后我国的汇率制度和金融环境需要在以下几个方面完善：进一步扩大汇率的浮动区间；进一步完善做市制度；进一步增强风险规避能力；宏观调控应尽可能的少使用行政手段。

参考文献:

[1]姜波克:《国际金融新编》.复旦大学出版社，2001版

[2]Poieson, H.“How do Countries Choose Their Exchange Rate Regime”[R].IMF Working Paper No.46, April 2001,PP.1-30

[3]赵永亮:人民币汇率制度选择与转型研究.银行与保险，2006年2月第4期，PP.78-82