我国商业银行业务多元化的差异、趋势与解释

第４３卷第３期　辽宁大学学报（哲学社会科学版）　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｌｉａｏｎｉｎｇ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（Ｐｈｉｌｏｓｏｐｈｙ　ａｎｄ　Ｓｏｃｉａｌ　Ｓｃｉｅｎｃｅｓ）　Ｖｏ１．４３　Ｎｏ．３　Ｍａｖ．２０１５　２０１５年５月　我国商业银行业务多元化的差异、趋势与解释　叶满城　（辽宁大学经济学院，辽宁沈阳１１００３６）　摘要：国有大型商业银行和股份制商业银行的业务多元化速度呈现出明显的差异。文章实证检验了这两　类商业银行的经济绩效对业务多元化的反应方向及强度。在此基础上证明，实际业务多元化程度与最优值之间　相时距离差异，是两类商业银行业务多元化速度差别的原因。同时，从趋势上看，股份制商业银行的业务多元化　程度将超过国有大型商业银行的业务多元化程度，这是由两类商业银行的各自最优值决定的。　关键词：商业银行；业务多元化；差异　中图分类号：Ｆ８３２．３　文献标识码：Ａ　文章编号：１００２—３２９１（２０１５）０３～００５９—０８　一、、，Ｉ　日ｌ　吉　口　商业银行是与中央银行、政策性银行不同的金融机构，其传统的业务是储贷业务，即把筹集来的资金　通过信用创造机制来运作的营利性金融机构。随着经济的发展，现代商业银行在传统的储贷业务基础上，　拓展了在保险、证券、基金和信托等领域的金融业务，走向了业务多元化的发展路径。但是，２００９年以来　的数据显示，如果以非利息收入占比来代表业务多元化的程度，可以发现，国有大型商业银行的业务多元　化程度平均增长速度为１０４％，而股份制商业银行的平均增长速度则达到了１２１％，差距为１７个百分点①。　个问题也随之产生，如果业务多元化代表着金融创新，能够给商业银行带来更多的收益，那么理性的商　业银行为什么没有加快业务多元化的速度？这个问题可以用另外一种方式表述，业务多元化会提高商业　一银行的收益吗？提高的程度如何？商业银行在什么条件下的业务多元化速度更快些？　些学者分别在理论上和经验上研究了商业银行由业务专业化转向业务多元化时对经济绩效的影　响，从而得出了不同的结论。　一在理论上，认为业务多元化会提高商业银行经济绩效的文献，主要强调了业务多元化的范围经济陛　和风险分散性。如Ｃｌａｒｋ认为，由于商业银行某些固定成本的不可分陛，当商业银行开展多元业务时会分　摊固定成本而获得范围经济性，因而商业银行由业务专业化转向业务多元化会提高其经济绩效［１］。Ｐｏｒｔ。　则以资产组合理论为基础，认为商业银行的业务多元化会分散其风险而提高其经济绩效［２］。另一方面，　收稿日期：２０１４—１１－０３　作者简介：叶满城，男，辽宁朝阳人，经济学博士，辽宁大学经济学院、辽宁大学产业组织研究中心副教授。研究方向：微　观经济理论、产业组织理论。　基金项目：国家社会科学基金青年项目“上、下游框架下国有企业与民营企业共赢发展研究”（１３ＣＪＬ０２７）；辽宁省高等学　校优秀人才支持计划资．￣（ＷＪＱ２０１４００８）；辽宁省“百千万人才工程”人选资助项目（２０１１９２１０３２）。　①本文中的所有数据都来源于历年《中国金融年鉴》、ｗ１　ｎｄ数据库和每个商业银行的历年《年度报表》。相关结果也　是根据以上数据计算得到，为了节约篇幅，本文以后涉及数据及图表时不再特别标注。　辽宁大学学报（哲学社会科学版）　２０１５年　认为业务多元化会降低商业银行经济绩效的文献则强调了业务多元化的专业化效率损失、高的系统性　风险和高的代理成本。强调损失专业化效率的理论认为，当商业银行专业化地做传统的负债业务时，会由　于高的专业化效率而获得更高的经济绩效，这也是经济学的创立者亚当・斯密强调的专业化分工的收益　［３］。　这意味着，当商业银行由业务专业化转向业务多元化时，会由于专业化效率的损失而降低其经济绩　效。有的学者认为，当商业银行由业务专业化转向业务多元化时，在损失专业化效率的同时，不仅不会降　低风险，相反还会提高商业银行的系统性风险而降低其经济绩效［４］［５］。还有的学者则从代理成本的提高　角度，分析了业务多元化降低经济绩效的机制［６］［７］。综合以上两方面因素，在理论上，当商业银行由业务　专业化转向业务多元化时，经济绩效的变动方向具有不确定性。　面对上述理论上截然相反的结论，学者们纷纷地对上述理论进行了检验，但得到的结论也是不确定　性的，有的实证检验支持业务多元化会提高经济绩效的结论，有的则得出恰好相反的结论。姜付秀等、李　志辉和李梦雨的文献支持业务多元化会提高经济绩效（８］［９］，而洪道麟等、汪建成和毛蕴诗则持相反结　论，认为业务多元化会降低经济绩效［１Ｏ￣［１１］。综合以上两方面的实证研究，之所以得出相反的结论，可能　与不同的学者所考察的数据的时间长度相关，也可能与不同的学者将不同特征的数据混合在一起研究有　关，还可能与计量模型设定错误有关。　本文将沿着实证研究的方向，实证地检验商业银行业务多元化对其经济绩效的影响，但将力图避免　以上实证文献的缺陷。利用２０ｏ５—２Ｏｌ４年我国主要商业银行的面板数据，根据徐占东的研究方法对商业　银行进行分类［１２］。主要区分为两大类，一类是５家国有大型银行（中国银行、中国建设银行、中国工商银　行、中国农业银行和交通银行），另一类是８家股份制银行（浦发银行、中信银行、兴业银行、华夏银行、招　商银行、光大银行、民生银行和平安银行），分别检验国有大型商业银行和股份制商业银行这两类商业银　行业务多元化对其经济绩效变动的影响及差异。以此为基础，对近年来两类商业银行业务多元化速度的　差异给出合理的解释，同时指出两类商业银行业务多元化程度的长期趋势。本文与以往文献的不同点在　于，通过不同类型的商业银行的分类和对比分析，首次研究了两类商业银行业务多元化的速度差异，并给　出了合理的解释；同时，指出了两类商业银行未来业务多元化的速度趋势和程度趋势。　二、我国商业银行业务多元化与经济绩效的现状　【一）从表内业务中的贷款资产占比看商业银行业务多元化的现状及趋势　商业银行的贷款是商业银行资产的重要组成部分，是商业银行业务中历史最为久远的传统业务，也　被称为表内业务。因而，在商业银行的资产负债表中，贷款资产占总资产的比率反映了商业银行业务多元　化的程度。贷款资产占总资产的比率越高，说明商业银行从事专业化的传统业务越多，也即商业银行的业　务多元化程度越低；反之，贷款资产占总资产的比率越低，说明商业银行更多地从事了非专业化的传统业　务，其业务多元化的程度越高。　根据我国５家国有大型银行、８家股份制银行的贷款资产占总资产的比率的数据，可以发现，在５家　国有大型商业银行中，除农业银行１家外，其他４家银行的贷款资产均达到了总资产的二分之一，并且整　体上这个比率呈上升的趋势。对于股份制商业银行，只有中信和招商２家银行历年来的贷款资产达到总　资产的二分之一，其他６家银行在更多年份里贷款总额低于总资产二分之一以下，并且这一比率呈现下　降的趋势。因而，从总体上看，我国国有大型商业银行的贷款资产占比明显高于股份制商业银行，这说明　在传统的银行专业化业务方面，国有大型商业银行比股份制商业银行更多，国有商业银行将大部分资金　运用于传统业务的发展。相反，股份制商业银行则更多地进行了其他业务经营。　下页图１描绘了５家国有大型银行的贷款资产占总资产比率均值和８家商业银行贷款占总资产比　率均值，更清晰地呈现这两类银行的差异和各自的趋势：　第３期　叶满城：我国商业银行业务多元化的差异、趋势与解释　６１　—　０　－．、．如　犍　１　１　４　２　１　．．．　一◆　％　％　％　％　％　％　吣　∞　’卜国有大型银行贷款占总资产比率均值　、　一　一　＋股份制银行贷款占总资产比率均值　１．．，，一一　２０１０　２０１　１　２０１２　２０１３　２０１４　图１　两类商业银行货款资产占总资产比率均值的差异与趋势　图１直观地显示出，近５年平均来看，５家国有大型商业银行的贷款资产占比一直在５２％一５４％区间　变化，即使波动，也不剧烈；而８家股份制商业银行却从高于５０％下降到５０％以下，并且近年来维持在　４８％左右。还有一个结论是：５家国有大型商业银行和８家股份制银行的贷款业务几乎占据了整个贷款　市场。　（二）从表外业务中的非利息收入占ｂ匕看商业银行多元化的现状及趋势　根据中国人民银行颁布的《商业银行中间业务暂行规定》，商业银行可以从事的中间业务是指不直接　在商业银行资产负债表上表现出来，但会增加商业银行的货币收入，形成商业银行非利息收人的业务，也　被称为表外业务。商业银行的传统业务为利息收入，中间业务的收益为非利息收入。因此，可以通过商业　银行的非利息收人占总收人的比率来判断商业银行业务多元化的程度。如果这个比率较高，说明商业银　行的业务多元化程度较高，反之，业务多元化的程度较低。　根据５家国有大型银行、８家股份制银行的非利息收入占总收入的比率增速的数据，因为增速均大　于０，可以得到的结论是：无论国有大型商业银行，还是股份制商业银行，非利息收人占比均呈上升均势。　这说明，从表外业务的角度看，无论国有大型商业银行，还是股份制商业银行，业务多元化的程度均得到　了提升。下面的图２用两类商业银行的非利息收入占比的均值描绘而成，更直观地说明了这两类商业银　行的变动趋势：　＿　■　＇　’　＿Ｉｒ　一．－国有大型银行非利息收入占比均值增速　＋股份制银行非利息收入占比均值增速　图２商业银行非利息收入占比均值的趋势　图２中揭示的信息是，两类银行的非利息收入占比均有一定的提升，但国有大型商业银行上升的速　度比较缓慢，而股份制商业银行上升迅速，股份制银行非利息收入占比上升的速度明显超过了国有大型　６２　辽宁大学学报（哲学社会科学版）　２０１５焦　银行上升的速度。因此，说明国有大型商业银行的业务多元化速度低于股份制商业银行业务多元化的速　度。从趋势上，股份制商业银行的非利息收入占比将超越国有大型商业银行，其业务多元化的程度将超过　国有大型商业银行。　所以，无论是表内业务还是表外业务，可以得到一个基本的结论，从趋势上看，无论是业务多元化程度　还是业务多元化速度，股份制商业银行均高于国有大型商业银行，二者在业务多元化上存在着明显差异。　（三）商业银行经济绩效的现状及趋势　显示商业银行经济绩效的指标很多，平均来看，每个指标所提示的趋势基本相同，因而本文仅使用净　资产收益率代表商业银行经济绩效的指标。净资产收益率衡量商业银行运用自有资本的效率，体现了自　有资本获得净收益的能力，可以作为商业银行经济绩效的指标。从２００５－－２０１４年的５家国有大型商业银　行、８家股份制商业银行的净资产收益率分析，总体上所有的商业银行的净资产收益率均呈先增后减的　趋势。下面图３是用两类商业银行的净资产收益率均值描绘而成，更清晰直观地反映了两类银行资产收　益率的情况和趋势。　０　，Ｏ　～　＋＋国有大型银行净资产收益率均值　股份制商业银行净资产收益率均值　．．　．　Ｏ　．—●－．●——◆－◆　’　…Ｔ．　图３商业银行净资产收益率均值及趋势　从图３可以看出，５家国有大型商业银行和８家股份制商业银行的净资产收益变动趋势相同，均是　增加的，但增速越来越低。同时，５家国有大型商业银行的净资产收益率低于８家股份制银行。　三、样本选择、数据来源、变量与计量模型的设定　（一）样本的选择和数据的来源　考虑到数据的可获得性和回归分析对数据的实际需求，本文选择的时间跨度为２００５年至２０１４年，　样本为５家国有大型商业银行和８家股份制商业银行的面板数据进行统计分析，５家国有大型商业银行　样本包括中行、农行、工行、建行、交行，８家股份制商业银行的样本为浦发、中信、华夏、招商、民生、兴业、　光大、平安。样本数据来源为历年《中国金融统计年鉴》和ｗｉｎｄ数据库。　（二）变量的选择与定义　１．对于国有大型商业银行，确定被解释变量为净资产收益率（ＳＯＥＲＯＥ），解释变量为非利息收人占　比（ＳＯＥＳＨ，￣）、股份制商业银行的非利息收入占比（ＳＨ　『姗）和股份制商业银行的净资产收益率　（ＳＨＲＯＥ）。之所以引人（ＳＨＳＨ￣）和（ＳＨＲＯＥ）２个解释变量，主要是考察股份制商业银行与国有大型商业　银行间是竞争关系还是互补关系。　２．对于股份制商业银行，确定被解释变量为净资产收益率（ｓＨＲＤＥ），解释变量为非利息收入占比　（ＳＨ阴　）、国有大型商业银行的非利息收入占比（ＳＯＥＳＨ，￣）和国有大型商业银行的净资产收益率　第３期　叶满城：我国商业银行业务多元化的差异、趋势与解释　６３　（ＳＤ职ＤＥ）。与国有大型商业银行一样，引人国有大型商业的（ｓＤＥｓ日　）和（ｓＤ剧　０Ｅ）２个解释变量的目　的，主要想检验股份制商业银行与国有大型商业银行间是竞争关系还是互补关系。　３．对有关被解释变量和解释变量的经济学含义解释如下：　（１）净资产收益率（ＳＯＥＲＯＥ）和（　０Ｅ）作为被解释变量，是净利润与平均股东权益的百分比，它反　映了股东权益的收益水平，用以衡量银行运用自有资本的效率，该指标体现了自有资本获得净收益的能　力。指标值越高，说明投资带来的收益越高。（２）非利息收入占￣Ｅ（ｓｏＥＳ日　）作为本文的核心解释变量，正　如本文的第二部分所论述，非利息收人作为商业银行中间业务收入，其占总收人的比例反映了商业银行　的多元化程度。因而，本文使用非利息收人占￣Ｅ（ＳＨＮｏＮ）作为商业银行多元化程度的指标，研究其对两类　商业银行经济绩效影响的方向和强度。　．　总结以上变量，归结为下表１：　表１变量及描述　变量　变量描述　Ｓ０ＥＲ０Ｅ、ＳＨＲＯＥ　被解释变量，净资产收益率，代表商业银行的经济绩效　ＳＯＥＳＨ　。　ＨＳＨ　解释变量，非利息收入占比，代表商业银行业务多元化程度　（三）计量模型的选择　本文与以往的文献不同，将代表业务多元化程度的非利息收入占比平方作为一个解释变量，设定２　个非线性的计量经济模型，分别为：　１．国有大型商业银行的计量模型　ＳＯＥＲＯＥ，，＝Ｃｏ４－￣ＩＳＯＥｓＨ　０＋§　０ＥｓＨ　ｌ讧＋岱　ＨｓＨ　ｈ＋ｆｌ４ＳＨＲＯＥｕ＋瓯　１、）　２．股份制商业银行的计量模型　ＳＨＲＯＥ，，＝Ｃ１＋８　ＨｓＨ　＋８　ＨｓＨ　＋Ｂ￣ｓｏＥｓＨ　＋ｆｌ４ＳＯＥＲＯＥ￣＋８ｋ　（２、）　其中ｉ代表商业银行，ｔ代表时间，为２００５，…，２０１４代表的时间，　是误差项。通过上面模型，能够　分析每个变量对商业银行经济绩效影响的方向和强度。　四、实证结果、分析和讨论　运用面板数据首先确定的是采用固定效应模型还是随机效应模型，因而需要进行Ｈａｕｓｍａｎ检验。经　过Ｈａｕｓｍａｎ检验，（１）和（２）式的Ｐ值均为０，因而采用固定效应模型。此外，还需要对面板数据进行协整　检验，检验的结果表明，无论组内统计量和组间统计量，大多数统计量均拒绝了“不存在协整关系”的原假　设。采用广义最小二乘法，利用统计软件Ｅｖｉｅｗｓ对面板数据进行回归，可以得到回归结果见表２。　（一）５家国有大型银行的回归结果　表２国有大型银行的回归结果　Ｖａｒｉａｂｌｅ　Ｃｏｅｆｉｆｃｉｅｎｔ　Ｃ　－２．７３９７０１　ＳＯＥＳＨ　—２．４２５５１７　Ｓ０ＥＳＨ　２．８４８５８９　ＳＨＳＨ　２－３５１６７７　ＳＨＲＯＥ　３．０７３８９８　Ｒ—ｓｑｕａｒｅｄ　Ａｄｊｕｓｔｄｅ　Ｒ－ｓｑｕａｒｅｄ　辽宁大学学报（哲学社会科学版）　２０１５正　表２的结果说明，伴随概率均小于０．０５，说明参数估计有效。通过ｔ值，可以判断４个解释变量均在　９５％置信水平上显著，拟合优度也较高，因而可以认为估计方程有效。ＳＯＥＳＨ，￣．ｉｔ２的系数为负。对于估计　方程可以简化地表达为：　ＳＯＥＲＯＥ＝一０．０３８２７４—０．６３２０６３｜ｓＤ五　＋０．３４３７１６ＳＯＥＳＨ＋　０．０７８９０１９５０８９３２ＳＨＳＨ＋１．０９４２６７ＳＨＲＯＥ　（３）　（３）式的方程表明，假定其他条件不变，对于５家国有大型商　业银行而言，净资本收益率与非利息收入间是倒ｕ型关系，如图４　所示。另外一个结论是，股份制商业银行的业务多元化程度和净资　本收益均与国有大型商业银行的净资本收益正相关，可能的原因　是股份制商业银行的多元化业务经验会扩散到国有商业银行，即　学习效应。　ｓｎＦｓＨ　（二）８家股份制商业银行的回归结果　图４国有大型商业银行业务多元化与　经过回归，发现ＳＯＥＲＯＥ前面系数未通过ｔ检验，因而其前面　收益关系　系数显著为０，因而将变量在方程（２）中剔除，回归结果为：　表３股份制商业银行的回归结果　Ｖａｒｉａｂｌｅ　Ｃｏｅｆｆｉｅｉｅｎｔ　ｔ—Ｓｔａｔｉｓｔｉｃ　Ｐｒｏｂ．　Ｃ１　０．０８７８１　３．９６０６７４　０．０３７６２１　ＳＨＳＨ　一１．４５６８１３　—３．７５７２１９　０．０４７４７９　ＳＨＳＨ　０．０９５１９２　４．１４４０１６　０．０２９１８３　ＳＯＥＳＨ　一０．５１８９７４　—２．７０８２１　１　０．０３５２７４　Ｒ—ｓｑｕａｒｅｄ　０．９０４８０２　Ａｄｊｕｓｔｅｄ　Ｒ—ｓｑｕａｒｅｄ　０．８８７２０３　表３的结果说明，伴随概率均小于０．０５，说明参数估计有效。通过ｔ值，可以判断３个解释变量均在　９０％置信水平上显著，拟合优度也较高，因而可以认为估计方程有效。对于估计方程可以简化地表达为：　ｓＨＲｏＥ：０．０８７８１．１．４５６８１３ｓＨｓ　＋０．０９５１９２ＳＨＳＨ．０．ｓ　毫　４ｓｏＥＳＨ（、４、）　回归方程（４）表明，假定其他条件不变，对于８家国有大型商业银行而言，净资本收益率与非利息收　入间是倒ｕ型关系，如图５所示。另外一个结论是，国有商业银行的业务多元化程度与股份制商业银行　的净资本收益负相关，这说明，虽然国有大型商业银行会从股份制商业银行的业务多元化中获益，但股份　制商业银行却不会从国有大型商业银行的业务多元化中获益，相反还会受损。可能的原因是，国有商业银　行的多元化业务挤占了股份制商业银行的市场。　通过以上两类回归结果，可以发现，两类商业银行对业务多元　化的反应是相同的，在对称轴左侧，随着非利息收入占比的提高，　两类商业银行的净资本收益率都在上升，在越过最高点后，随着商　业银行非利息收入占比的提高，商业银行的资本收益率将下降。非　利息收人占比均为正值，说明虽然商业银行的非利息收人占比在　一定时间内对净资本收益率的影响有正向的影响，但是这并不会　持续太久，最终会随着非利息收入占比的提高而使收益下降。因为　ＳＨＳＨ一　非利息收入的高低代表业务多元化的程度。根据以上分析可以得　图５股份制商业银行业务多元化与　出这样的结论：对于两类商业银行而言，假定其他条件不变，随着　收益关系　第３期　叶满城：我国商业银行业务多元化的差异、趋势与解释　６５　业务多元化程度的提高，两类商业银行的经济绩效均将先上升后下降，业务多元化程度有一个最优值。　（三）股份制商业银行的业务多元化速度高于国有大型商业银行的业务多元化速度的原因　根据图２，股份制商业银行的业务多元化速度明显高于国有大型商业银行的业务多元化速度，两类　商业银行的业务多元化速度为什么呈现出如此的差异呢？这主要源于两类银行业务多元化程度的均值与　其最优的业务多元化程度距离有关。根据（３）式的计量模型结果，可以计算出国有大型商业银行的对称　轴为ＳＯＥＳＨ￣＊＝０．２７１９，此即５家国有大型商业银行在其他条件不变条件下的业务多元化的最优值。　根据近年来国有大型商业银行的非利息收入占比来看，２００９年后的非利息收人占比已经从Ｏ．２２增加　至０．２６５，２０１４年的０．２６５非常接近于最优值０．２７１９，因而在此点的增速就较慢，接近于０，如图６所示。　Ｌ　　．－　ＳＯＥＳＨ　ＳＨＳＨ￣２０ｔ４＝０．２５６４　．－Ｌ　ＳＨＳＨ　ＳＨＳＨ￣　＝０．３２６７　ＳＯＥＳＨ，￣∞Ｈ＝０．２６５　１　．ＳＯＥＳＨ￣＊＝０．２７　１９　图６国有大型商业银行业务多元化实际值与最优值　图７股份制商业银行业务多元化实际值与最优值　但对于８家股份制商业银行而言，其业务多元化的均值在２０１４年达到０．２５６４，虽然与国有大型商业　银行的０．２６５差不多，但其最优值却在Ｊｓ日Ｉｓ日　’０．３２６７１３８４７，比国有商业银行的最优值大，因而在２０１４年，　股份制商业银行的业务多元化程度距离自身的最优值较远，因而其有更高的业务多元化速度，如图７所示。　同时，通过以上分析，８家股份制商业银行的业务多元化速度也不可能永远地高于５家国有大型银　行，因为随着前者的业务多元化程度的提高，其距离最优值越来越近，速度也就越来越慢，直到为０。　（四）两类商业银行业务多元化的发展趋势　根据上面的结论，８家股份制商业银行最优的业务多元化程度高于５家国有大型商业银行，即　Ｊｓ脚　’＞ＳＯＥＳＨ，￣＊，因而从趋势上看，假定其他条件不变，股份制商业银行的业务多元化程度将最终超过　国有大型商业银行。究其原因，与两种不同类型的商业银行的初始条件相关。对于国有大型商业银行来　说，由于其最早进入金融市场，且其最早从事的金融业务就是传统的储贷业务，所以从专业化、学习效应　和市场势力三方面看，都使其获得了在传统信贷业务上的较高专业化效率，这意味着从事传统的信贷业　务的边际收益较高。当中央银行允许其从事其他金融业务时，这些金融业务对于其是新的业务，因而其从　事其他金融业务相对于传统业务而言就具有相对较低的效率，因而其他的金融业务的边际收益较低。在　国有商业银行资源既定的条件下，国有商业银行会选择在传统业务与其他业务的边际收益相当点上经　营，因而其最优的多元化程度会相对较低。８家股份制银行的情形恰好相反，由于其是后进入市场者其　在传统的储贷业务上不具有高的效率，其从事其他金融业务损失的专业化效率就少，因而在等边际收益　，点，股份制商业银行必然会理性地选择更多业务多元化，其业务多元化的程度就较高。　综合以上结论，在其他条件不变条件下，从趋势上看，短期内股份制商业银行业务多元化速度仍然会　超过国有大型商业银行的速度；从长期看，股份制商业银行业务多元化程度将超过国有大型商业银行的　业务多元化程度。　辽宁大学学报（哲学社会科学版）　２０１５正　五、结论与政策建议　从趋势上看，短期内，股份制商业银行业务多元化速度仍然会超过国有大型商业银行的速度，这源于　近年来国有大型商业银行业务多元化程度与其最优点的距离较近，而股份制商业银行业务多元化程度与　其最优点的距离较远；从长期看，股份制商业银行业务多元化程度将超过国有大型商业银行的业务多元　化程度，这源于股份制商业银行业务多元化程度的最优值高于国有大型商业银行业务多元化程度的最优　值；在政策取向上，不能简单地认为业务多元化是金融创新，就人为强制性地推动业务多元化程度和速　度。作为经济主体的商业银行，如果是对自己行为负责的市场主体，那么其业务多元化的程度和速度就是　其理性选择的结果，政府的干预会使商业银行的绩效偏离最优绩效水平。这是党的十八届三中全会对国　有企业进行进一步改革的内在要求，即在加速市场化的背景下，改革现行国有资产管理体制，国有资产管　理部门将由管企业转向资产管理。　参考文献　［１］Ｃｌａｒｋ．Ｊ．Ａ．，Ｅｃｏｎｏｍｉｅｓ　ｏｆ　Ｓｃａｌｅ　ａｎｄ　Ｓｃｏｐｅ　ａｔ　Ｄｅｐｏｓｉｔｏｒｙ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ：Ａ　Ｒｅｖｉｅｗ　ｏｆ　ｔｈｅ　Ｌｉｔｅｒａｔｕｒｅ［Ｊ］．Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｒｅｖｉｅｗ，１９８８，７３（８）：１７—３３．　［２）Ｐｏｒｔｅｒ　Ｍ　Ｅ．，Ｆｒｏｍ　ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅ　ａｄｖａｎｔａｇｅ　ｔｏ　ｃｏｒｐｏｒａｔｅ　ｓｔｒａｔｅｇｙ［Ｊ．Ｈａｒｖａ￣Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　Ｒｅｖｉｅｗ，１９８７，６５（３）：４３—５９．　［３］［英］亚当・斯密．国富论［Ｍ］．郭大力，等译．上海：上海三联书店，２００９．５—１３．　（４３Ｗａｇｎｅｒ．Ｗ．Ｄｉｖｅｒｓｉｉｆｃａｔｉｏｎ　ａｔ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ　ａｎｄ　Ｓｙｓｔｅｍｉｃ　Ｃｒｉｓｅｓ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｉｎｔｅｒｍｅｄｉａｔｉｏｎ，２０１０，１９（３）：　３７３—３８６．　［５］杨林，陈传明．多元化发展战略与企业绩效关系研究综述［Ｊ］．外国经济与管理，２００５（７）：３４—４３．　［６］Ｍａｒｔｉｎ　Ｄ，Ｓａｙｒａｋ　Ａ．，Ｃｏｐｏｒｒａｔｅ　Ｄｉｖｅｒｓｉｉｆｃａｔｉｏｎ　ａｎｄ　Ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ　Ｖａｌｕｅ：Ａ　Ｓｕｒｖｅｙ　ｆ　ｏＲｅｃｅｎｔ　Ｌｉｔｅｒａｔｕｒｅ（Ｊ　３．Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｃｏｒｐｏｒａｔｅ　Ｆｉｎａｎｃｅ，２００３（９）：３７—５７．　［７］韩忠雪，朱荣林．股权结构、代理问题与公司多元化折价（Ｊ３．当代经济科学，２００６（５）：５２—５８．　［８］姜付秀，刘志彪，陆正飞．多元化经营、企业价值与收益波动研究——以中国上市公司为例的实证研究［Ｊ］．财经问题研究，　２００６（１１）：２７—３５．　［９］李志辉，李梦雨．我国商业银行多元化经营与绩效的关系——基于５０家商业银行２００５－－２０１２年的面板数据分析［Ｊ］．南开　经济研究，２０１４（１）：７４—８６．　［１０］洪道麟，刘力，熊德华．多元化并购、企业长期绩效损失及其选择动因（Ｊ］．经济科学，２００６（５）：６３—７３．　［１１］汪建成，毛蕴诗．中国上市公司扩展的业务、地域多元化战略研究［Ｊ］．管理世界，２００６（２）：１５２—１５３．　［１２］徐占东．基于聚类分析的商业银行效率评价模型研究［Ｊ］．统计与决策，２０１５（４）：１５８—１６３．　Ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｓ　ｏｆ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　Ｄｉｖｅｒｓｉｉｃａｔｆｉｏｎ．Ｔｒｅｎｄｓ　ａｎｄ　Ａｎａｌｙｓｉｓ　ｉｎ　Ｃｈｉｎｅｓｅ　Ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ　Ｂａｎｋｓ　ＹＥ　Ｍａｎｃｈｅｎｇ　（Ｓｃｈｏｏｌ　ｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，Ｌｉａｏｎｉｎｇ　Ｕｎｗｅ￣ｉｔｙ，Ｓｈｅｎｙａｎｇ　１　１ｏ０３６，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ　ｓｐｅｅｄ　ｏｆ　ｂｕｓｉｎｅｓｓ　ｄｉｖｅｒｓｉｉｆｃａｔｉｏｎ　ｉｎ　ｌａｒｇｅ　ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ　ｃｏｍｍｅｒｃｉｌ　ｂａｎｋｓ　ａａｎｄ　ｉｏｉｎｔ—ｓｔｏｃｋ　ｂａｎｋｓ　ｓｈｏｗｓ　ｄｉｆｅｒｅｎｃｅｓ．Ｔｈｉｓ　ａｒｔｉｃｌｅ　ｉｓ　ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ｅｘｐｅｒｉｅｎｔｉｌ　ｓｔａｕｄｙ　ｔｏ　ｐｒｏｖｅ　ｔｈｅ　ｅｆｆｅｃｔｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｅｃｏｎｏｍｉｃ　ａｃｈｉｅｖｅｍｅｎｔｓ　ｏｎ　ｒｅａｃｔｉｏｎ　ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ　ａｎｄ　ｓｔｒｅｎｇｔｈ　ｏｆ　ｂｕｓｉｎｅｓｓ　ｄｉｖｅｒｓｉｔｙ．Ｏｎ　ｂａｓｉｓ　ｏｆ　ｔｈｉｓ，ｉｔ　ｉｓ　ｔｏ　ｐｒｏｖｅ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｄｉｆｅｒｅｎｃｅｓ　ｂｅｔｗｅｅｎ　ａｃｔｕａｌ　ｐｏｉｎｔ　ａｎｄ　ｏｐｔｉｍｕｍ　ｐｏｉｎｔ　ａｒｅ　ｔｈｅ　ｒｅａｓｏｎｓ　ｆｏｒ　ｔｈｅ　ｓｐｅｅｄ　ｏｆ　ｂｕｓｉｎｅｓｓ　ｄｉｖｅｒｓｉｉｆｃａｔｉｏｎ　ｉｎ　ｔｈｅｓｅ　ｔｗｏ　ｃｏｍｍｅｒｃｉｌ　ｂａｎｋｓ．Ｍｅａｎｗｈｉａｌｅ，ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ　ｏｆ　ｔｒｅｎｄｓ，ｔｈｅ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　ｏｆ　ｂｕｓｉｎｅｓｓ　ｄｉｖｅｒｓｉｉｆｃａｔｉｏｎ　ｉｎ　ｊｏｉｎｔ－ｓｔｏｃｋ　ｂａｎｋｓ　ｗｉｌｌ　ｓｕｒｐａｓｓ　ｔｈａｔ　ｉｎ　ｌｒｇｅ　ｓａｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄ　ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ　ｂａｎｋｓ，ｗｈｉｃｈ　ｉｓ　ｄｅｃｉｄｅｄ　ｂｙ　ｔｈｅｉｒ　ｏｐｔｉｍｕｍ　ｐｏｉｎｔ　ｉｎ　ｔｈｅｓｅ　ｔｗｏ　ｂａｎｋｓ．　Ｋｅｙ　Ｗｏｒｄｓ：Ｃｏｍｍｅｒｃｉｌ　Ｂａｎｋ；ｄｉｖｅｒａｓｉｉｆｃａｔｉｏｎ；ｄｉｆｅｒｅｎｃｅｓ；ａｎａｌｙｓｉｓ　【责任编辑裴鸿池】