盈利能力分析-修订

收入利润分析表 营业收入利润率营业收入毛利率总收入利润率销售净利润率销售息税前利润率2012年2011年2010年2011与2010的差异71.18%67.04%61.56%5.48%92.27%91.57%90.95%0.62%70.66%66.99%61.54%5.45%52.95%50.27%45.90%4.37%70.69%67.03%61.57%5.46%收入利润分析100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2012年2011年2010年营业收入营业收入总收入利销售净利销售息税从2010年至2012年收入利润率指标都是有所增长，其中营业收入毛利率增长幅度相对较小，但贵州茅台

（二）成本利润率分析

成本利润率分析表营业成本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率2012年2011年2010年2011与2010的差异921.13%795.25%680.09%115.16%283.25%241.13%188.28%52.85%58.12%53.79%47.57%6.23%180.41%152.19%119.28%32.91%成本利润率分析2012年2011年2010年营业成本利润率1000.00%1000.00%1000.00%800.00%600.00%400.00%200.00%0.00%营业成本利润率营业费用利润率1000.00%900.00%800.00%700.00%600.00%500.00%400.00%300.00%200.00%100.00%0.00%成本利润率差异分析300.00%250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%营业成本利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率2012与2011与从2010年至2012年成本利润率指标都是有所增长，除了营业成本利润率的涨幅上升了，其余（三）现金流量指标对商品经营盈利能力的补充

销售获现比率分析表2012年2011年2010年销售商品、提供劳务收到的现金（万2,891,2372,365,9131,493,858营业收入（万元）2,645,5341,840,2361,163,328销售获现比率（%）109.29%128.57%128.41%2011年与2010年相比销售获现比率有所提高，表明贵州茅台通过销售获取现金的能力有所加强，但从20销售获现比率135.00%130.00%125.00%120.00%120.00%115.00%110.00%105.00%100.00%95.00%销售获现比率年份201020112012二、资产经营盈利能力分析（一）平均总资产总资产报酬率

2012年2011年2010年

39949543024422.522678600.468102760.4078352150.31582285

（二）资产经营盈利能力因素分析

资产经营盈利能力分析表营业收入利润总额利息支出息税前利润平均总资产总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率2012年2011年2010年2,645,5341,840,2361,163,3281,870,0491,233,466716,2420001,870,0491,233,466716,2423,994,9543,024,4232,267,86066.22%60.85%51.30%70.69%67.03%61.57%46.81%40.78%31.58%2011与2010差异——————————9.55%5.46%9.20%资产经营盈利能力分析80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率2010年2011年2012年资产经营盈利能力各年差异分析16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率2012与2011差异2011与2010差异贵州茅台2011年全部资产报酬率提高了9.20%，是销售息税前利润率和总资产周转率共同提高

（三）现金流量指标对资产经营盈利能力的补充

全部资产现金回收率指标表经营活动净现金流量（万元）平均总资产（万元）全部资产现金回收率2012年2011年2010年1,192,1311,014,856620,1483,994,9543,024,4232,267,86029.84%33.56%27.35%全部资产现金回收率40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%201020112012全部资产现金回收率年份从2010年至2011年，贵州茅台酒股份有限公司的全部资产现金回收率有显著提高，说明公司在盈利能力三、资本经营盈利能力分析（二）资本经营盈利能力因素分析

资本经营盈利能力因素分析表

平均总资产平均净资产负债负债/平均净资产利息支出负债利息率利润总额息税前利润净利润所得税税率总资产报酬率净资产收益率2012年2011年2010年2011与2010差异39949543024422.52267860——30428712197638.51660048——954417949749703819——0.310.430.42000——00018700491233466716242——18700491233466716242——1400845925032533976——25.13%27.94%28.48%-0.54%46.81%40.78%31.58%9.20%46.04%42.09%32.17%9.93%资本经营盈利能力因素分析50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2012年2011年2010年所得税税率总资产报酬率净资产收益率（三）现金流量指标对资本经营盈利能力的补充

净资产现金回收率指标表经营活动净现金流量（万元）平均净资产（万元）净资产现金回收率2012年2011年2010年1,192,1311,014,856620,1483,042,8712,197,6391,660,04839.18%46.18%37.36%净资产现金回收率50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%净资产现金回收率20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%净资产现金回收率20102011年份2012从2010年至2011年，贵州茅台酒股份有限公司的净资产现金回收率有显著提高，说明公司的

2012与2011的差异4.14%0.70%3.67%2.68%3.66%业收入利润率业收入毛利率收入利润率售净利润率售息税前利润率度相对较小，但贵州茅台酒股份有限公司的商品盈利能力增长幅度在降低。

2012与2011的差异125.88%42.12%4.33%28.23%成本利润率分析润率营业费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率全部成本费用净利润率2012年2011年2010年2012与2011的差异2011与2010的差异，其余均下降了。

销售获现比率

2010128.41%2011128.57%2012109.29%

的能力有所加强，但从2011年到2012年公司的销售获现比率降低，表明获现能力下降。

2012与2011差异——————————5.38%3.66%6.03%2010年2011年2012年差异差异同提高的结果，销售息税前利润率提高了5.46%，总资产周转率提高了9.55%；而到2012年，虽然全

全部资产现金回收率

201027.35%201133.56%201229.84%

高，说明公司在盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大改善，但2011年到2012年盈利质量出现较大回

单位：万元2012与2011差异——————————————-2.80%6.03%3.94%净资产现金回收率

201037.36%201146.18%201239.18%

率酬率益率公司的盈利质量有较大改善，但2011年到2012年盈利质量出现较大回落。

虽然全部资产报酬率仍在提高，但增长幅度明显降低了。

年盈利质量出现较大回落。