中青旅-营运能力分析

一、公司简介：

中青旅控股股份有限公司(以下简称“公司”)原名“中青旅股份有限公司”，是经共青团中央中青字[1997]60号《关于中国青年旅行社总社进行股份制改组并上市的批复》，由中国青年旅行社总社作为主发起人，采用社会募集方式设立的股份有限公司。公司于1997年11月在上海证券交易所上网发行6000万股普通股，发行后注册资本16000万人民币。 1999年7月，公司更名为中青旅控股股份有限公司。

中青旅从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；入境旅游业务；国内旅游业务；特许经营中国公民自费出国旅游业务；航空运输销售代理业务；旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发；旅游客运业务；汽车租赁；电子产品、通信设备开发、销售；旅游商品的零售和系统内的批发；与以上业务相关的信息服务；中国公民出入境咨询服务；物业管理；宾馆经营；汽车出租；汽车维修；设计、制作、代理、发布广告。 二1. 资产负债表 (单位：人民币元)

科目 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 应收关联公司款 应收利息 应收股利 存货 其中:消耗性生物资产 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 可供出售金融资产 2010-12-31 899,440,456.10 32,585,176.94 676,614,199.12 542,268,084.69 857,464,876.09 608,567.10 1,730,776,224.54 4,739,757,584.58 90,894,640.74 科目 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 应付关联公司款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 长期借款 2010-12-31 10,000,000.00 209,000,000.00 733,216,173.05 2,345,402,155.67 56,186,223.20 66,673,987.76 106,674,316.95 305,204,967.18 23,520,000.00 3,855,877,823.81 475,727,272.72 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 57,203,923.83 228,366,759.57 1,528,633,573.48 219,486,941.31 7,756,487.15 502,143,937.19 81,400.82 74,784,531.38 138,521,420.18 4,560,249.55 5,980,000.00 2,858,413,865.20 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 减:库存股 未分配利润 少数股东权益 外币报表折算价差 非正常经营项目收益调整 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者(或股东权益)合计 36,607,056.47 512,334,329.19 4,368,212,153.00 415,350,000.00 898,067,435.10 105,421,455.08 929,112,632.55 902,062,348.84 -20,054,574.79 3,229,959,296.78 7,598,171,449.78 资产总计 7,598,171,449.78 2. 利润表 (单位：人民币元) 科目 一、营业收入 减:营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 2010年度 6,083,838,542.92 4,786,649,221.27 62,039,643.14 513,635,753.81 247,372,514.10 科目 二、营业利润 加:补贴收入 营业外收入 减:营业外支出 其中:非流动资产处置净损失 加:影响利润总额的其他科目 三、利润总额 减:所得税 加:影响净利润的其他科目 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 2010年度 511,880,236.59 36,776,302.67 3,357,490.20 1,696,115.49 堪探费用 财务费用 资产减值损失 加:公允价值变动净收益 投资收益 其中:对联营企业和合营企业的投资权益 影响营业利润的其他科目 6,631,490.61 18,296,848.89 62,667,165.49 43,336,737.28 545,299,049.06 125,285,965.70 420,013,083.36 265,464,558.82 154,548,524.54 3. 现金流量表 (单位：人民币元)

科目

销售商品、提供劳务收到

的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关

的现金

经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付

的现金

支付给职工以及为职工支

付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关

的现金

经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量

净额

收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现

金净额

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关

的现金

投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现

金

投资支付的现金

105,339,831.53 444,816,764.01

51,300,000.00 48,799,271.07 354,628,444.13 6,038,835,050.71 1,481,731,150.11 302,612,284.17 352,647,414.84 2010年度 7,478,881,687.72

科目

取得子公司及其他营业单

位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关

的现金

投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量

7,520,566,200.82

净额

吸收投资收到的现金

-843,920,779.65 3,450,000.00 488,550,000.00 1,038,706,595.54 2010年度

41,684,513.10

5,028,946,907.57

取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关

的现金

筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿还利

息支付的现金 支付其他与筹资活动有关

513,520,000.00 55,320,000.00

572,290,000.00 682,338,181.82 212,360,574.67

75,356,116.61 19,330,428.21

的现金

筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量

净额

四、汇率变动对现金的影

响

四(2)、其他原因对现金的

影响

五、现金及现金等价物净

894,698,756.49

-322,408,756.49

-902,873.38

194,785,815.89

增加额

期初现金及现金等价物余

额

期末现金及现金等价物余

额

314,498,740.59

584,941,715.51

899,440,456.10

三、历史比较分析

2010 年末总资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初总资产+期末总资产）÷2〕 =0.9186 2009 年末总资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初总资产+期末总资产）÷2〕 =1.205 2008 年末总资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初总资产+期末总资产）÷2〕 = 0.9965 2010 年末固定资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初固定资产+期末固定资产）÷2〕 =4.1723

2009 年末固定资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初固定资产+期末固定资产）÷2〕 =4.5233 2008 年末固定资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初固定资产+期末固定资产）÷2〕 =3.4726 2010 年末流动资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初流动资产+期末流动资产）÷2〕 =1.5581 2009 年末流动资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初流动资产+期末流动资产）÷2〕 =2.4417 2008 年末流动资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初流动资产+期末流动资产）÷2〕 =2.2808 2010 年末存货周转率 = 主营业务成本÷〔 （期初存货+期末存货）÷2〕 =3.0623 2009 年末存货周转率 = 主营业务成本÷〔 （期初存货+期末存货）÷2〕 =4.1809 2008 年末存货周转率 = 主营业务成本÷〔 （期初存货+期末存货）÷2〕 =4.0663

2010 年末应收账款周转率=主营业务收入÷〔 （期初应收账款+期末应收账款）÷2〕 =11.2357 =16.4418

2008 年末应收账款周转率=主营业务收入÷〔 （期初应收账款+期末应收账款）÷2〕 =13.679

2009 年末应收账款周转率=主营业务收入÷〔 （期初应收账款+期末应收账款)÷2〕

各项资产周转率整理如下表列示。 指 标 总资产 周转率 固定资产周转率 流动资产周转率 存 货 周 转 率 应收账款周转率 2010 年 0.9186 4.1723 1.5581 3.0623 11.2357 2009 年 1.205 4.5233 2.4417 4.1809 16.4418 2008 年 0.9965 3.4726 2.2808 4.0663 13.679 通过以上数据，我们可以看出中青旅2010年的总资产周转率比2009年和 2008年高，表明2008年和2009年的企业总资产运用效率好，偿债能力和盈利能力增强；2010年的固定资产周转率比上年度都高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充分发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效；2010年的流动资产周转率比2009年、2008年的高，表明比2009年2008年企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入多，流动资产的运用效率好，偿债能力和盈利能力增强；2010年的存货周转率比 2008年和2009年度高，表明企业存货的变现速度快，存货的运用效率高，资产流动性强，盈利能力更强；2010年的应收账款周转率比2008年和2009年的高， 表明比2008年和2009年的企业应收账款回收速度快，管理效高，资产流动性强。经过分析，可以得出结论：中青旅2010年度的资产运用状况具有良好的发展趋势。

四、同类行业比较分析 对比企业：国旅

2010年末总资产周转率=主营业务收入÷〔 （期初总资产+期末总资产）÷2〕 =0.1873

2010 年末固定资产周转率=主营业务收入÷〔（期初固定资产+期末固定资产）÷2〕 =0.5065

2010 年末流动资产周转率=主营业务收入÷〔（期初流动资产+期末流动资产）÷2〕 =0.4716

2010 年末存货周转率=主营业务成本÷〔 （期初存货+期末存货）÷2〕 =6.1058 2010 年末应收账款周转率=主营业务收入÷〔 （期初应收账款+期末应收账款）÷2〕 =23.8658

各项资产周转率整理如下表列示。

指 标 总资产 周转率 固定资产周转率 流动资产周转率 存 货 周 转 率 应收账款周转率 国旅联合 0.1873 0.5065 0.4716 6.1058 23.8658 中青旅 0.9186 4.1723 1.5581 3.0623 11.2357 2008 年 1.7313 3.6658 1.0865 -3.0435 -12.6301 通过以上数据，我们可以看出中青旅2010年的总资产周转率比可比企业国旅联合公司高，表明中青旅比国旅利用全部资产进行经营活动的能力好，总资产运用效率高，偿债能力和盈利能力增强；2010年的固定资产周转率比可比国旅高，表明中青旅比国旅的固定资产使用效率高，提供的生产经营成果多，固定资产的营运能力强；2010年的流动资产周转率比可比国旅高，表明中青旅比国旅利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，偿债能力和盈利能力增强；2010 年的存货周转率比可比国旅低，表明中青旅比国旅的存货运用效率低，存货占用资金多，盈利能力小；中青旅2010年的应收账款周转率比可比国旅低，表明中青旅比国旅的应收账款回收速度慢，管理效率差，资产流动性差。经过分析，可以得出结论：中青旅2010年度的资产运用状况比可比企业国旅联合差距部大，但还应加大力度， 逐年不断改善。