基于自由现金流的上海莱士企业价值评估研究

基于自由现金流的上海莱士企业价值评估研究

随着我国市场经济的逐步发展与成熟,价值评估已逐渐成为揭示企业价值创造能力和方式的主要工具,为企业进行战略分析、投资决策及价值管理提供了更多参考,企业价值评估也就成为资产评估行业着重发展的对象。医药行业是关系国计民生的重点行业之一,生物制药行业作为医药产业的一部分,其健康发展同样关系着国计民生,并且,随着科学技术的发展和我国医疗改革的逐步推进,它逐渐成为国民经济新的增长点。目前,行业处于整合期,生物制药类企业并购重组案例越来越多,而合理评估企业价值是决定并购交易成败的关键。因此,研究该行业的企业价值评估问题不仅能为并购重组提供估值参考,而且对于我国生物制药企业特别是上市公司改善经营管理,加强企业核心竞争力,保障企业能够持续健康发展具有重要意义。

本文采用理论与实际相结合的方法,着重研究运用自由现金流折现模型评估企业价值的过程,并在此基础上找到影响企业价值的不利因素,为改善案例公司的经营管理提供相应的建议。文章以相关理论分析为基础,首先介绍了企业价值和企业价值评估的含义,简要分析了常用的企业价值评估方法,并对自由现金流折现模型的评估原理进行了介绍;然后结合行业发展环境分析了企业的核心竞争力和财务状况,并以以上理论分析为基础,用自由现金流折现模型对案例公司的企业价值进行评估,通过对评估模型中的参数指标的预测,得出评估结果,随后用市盈率估值模型说明了评估结果的合理性,从而再次验证了该价值评估模型的可操作性和合理性;最后根据自由现金流折现模型中决定企业价值大小的主要指标,分析了影响案例公司价值的不利因素,并对案例公司在销售费用、营运资金及资本支出管理上存在的问题,提出了相应的改善经营管理的建议。本文肯定了自由现金流折现模型在生物制药企业价值评估中的可行性,认为评估结果能够反映案例公司在评估基准日的内在价值,文中的建议能够为企业管理层改善公司经营管理提供参考。