浅析人民币国际化的意义

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。[1]（人民币国际化探讨——《中国外资》2012年09期）当前，人民币在我国周边国家及东亚地区国际化（区域化）趋势明显，希望人民币成为国际货币的呼声渐高。[2]（巴曙松：《人民币国际化起点和趋势》，载《第一财经日报》2007年10月11日）可见人民币国际化是一个必然的趋势。

一、人民币国际化的国际背景

20世纪末以来金融危机不断爆发，因为经济的不稳定，2002年美元开始贬值，从而引发了美元、日元、欧元这三种主要国际货币之间汇率的频繁波动。这让我们认识到现在的国际货币体系——美元作为主要国际货币储备的问题。

与之相反的是，人民币的国际地位正在不断的上升：许多亚洲国家和地区在其贸易中使用人民币结算；在我国边境贸易中，人民币以成为相当有影响力的货币；边贸活动的活跃无疑会累积相当比率的人民币。这为人民币首先成为区域性货币，进一步扩大使用范围奠定了基础。 二、人民币国际化的条件

从货币理论的角度来看，一国的货币要成为国际货币，其货币职能必须国际化，与其作为一国国内货币的职能有所不同，必须具备一系列政治、经济等方面的相应条件。

政治方面：国内政局保持长期稳定，宏观经济形势好，并且在国际中处于强势地位，以保证金融资产的安全性。

经济方面：一国宏观经济的可持续发展，以及规模总量足够庞大；币值需保持相对稳定；有完善的金融市场机制。

综合以上考虑，我觉得人民币目前还没有具备成为国际货币的条件，最重要的就是国内金融市场还不够健全，没有实现资本项目的自由可兑换。但我们现在具备的优势足以使我们有能力向世界推广人民币，即充足的国际储备——这是对实现人民币的国际化，为应付随时可能发生的兑换的要求。根据通行的国际储备需求理论，充足的外汇储备一般应维持在30%左右。我国近年来外汇储备稳步上升，达到并远远超过了同期进口额的30%，为人民币走向国际化之路提供了可靠的保证。

三、人民币国际化的有利影响 （一）经济方面

1、有助于减少我国外汇储备损失

我国长年的贸易顺差使我国积累了巨额的外汇储备，其中以美元计价的资产比重达到70%以上。近日，美国持续实施量化宽松的货币政策，引起美元贬值，稀释其对外债务。这种以邻为壑的做法使得我国的外汇储备面临大幅缩水的风险。同时，人民币的国际化还可以有效的降低我国外汇储备的持有量，降低储备持有成本，因为国际化后的人民币本身就是一种储备货币。因而，推进人民币国际化成为当务之急，以人民币作为贸易计价和结算货币，能够有效的减少和降低我国外汇储备所面临的外汇风险。

2、降低我国企业所面临的外汇风险，减少企业的财务成本

我国企业进入国际市场的计价与结算大部分都是以美元进行的，这增加了中国企业面临的汇率风险、汇兑成本和进行外汇避险的交易成本。美元汇率的大幅波动使得我国企业的国际化进程面临不小的挑战。人民币国际化意味着更多的外

贸和金融交易将由人民币计价和结算，中国企业面对的汇率风险和成本都将降低。

3、敦促我国的金融体制改革

人民币国际化必须实现人民币的流出和回流。我们可以通过跨境贸易结算，货币互换等措施成功实现人民币的流出，而对于人民币的回流则更依赖于国内金融体制的进一步改革与完善。国际化货币回流的一种重要渠道是资本市场，也就是允许外国投资者投资购买人民币证券。所以发达的资本市场，特别是债券市场的发展是货币国际化的坚实基础。这些都对我国的金融体制提出了更高的要求。 4、我国可以从中获得高额的铸币收入

人民币国际化后，我国可以获得凭借发行特权获得的货币面值减去发行和管理成本的收入，也就是铸币税收入，这样我国就可以通过输出本国货币取得实际的资源进口。

5、促进国际货币多元化，给世界其他国家带来利益

在与东盟国家的贸易交往中，人民币已经作为结算货币使用，周边贸易伙伴欣然接受我国国币，说明了人民币币值的稳定和我国政府在人民币汇率上的真诚已经深得周边国家的信任。如果人民币国际化实现，将会减少其他国家与我国交易的成本，我国稳定的币值和汇率保证也会降低他国的汇率风险。 （二）政治方面

可以提升我国的国际地位，增强我国的影响力，获得更大的政治经济话语权。中国已经是世界第二大经济体，但是在国际经济和金融领域，中国的发言权和影响力还远不能与之相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。随着人民币国际化的推进，越来越多的国家和地区将使用人民币参与国际交往，这对于区域经济发展以及中国国际地位的提升起到了催化剂的作用。我国将在世界经济交往中获得更大的政治经济话语权，更好的维护发展中国家的利益。 （三）社会方面

我国的居民将因人民币是国际化货币从而在跨国旅行，出国留学等行为中减少换汇环节及换汇成本。

四、人民币国际化的不利影响 （一）遭遇“特里芬两难”

要实现人民币国际化，就要扩大人民币在他国的结算规模，部分发挥国际货币的职能，就需要他国保有较多人民币。人民币的大规模输出必须通过收支赤字来实现，于是便带来了中国国际收支的失衡，进而引起人民币的贬值。另一方面，作为履行国际货币职能的货币又必须要求币值稳定，不能出现持续逆差，若中国出现持续的赤字，将使持有人民币流动性资产的国家不愿意持有更多的人民币资产，这就是“特里芬两难”。[3]（《人民币国际化与中国外汇市场发展》 作者：温建东 麦延厚 2011年9月）任何一种货币来充当国际货币时都存在“特里芬难题”，即要使货币价值要稳定，它就不能作为国际货币；要作为国际货币，它的价值就难以稳定。

（二）政府的货币政策将受到国际金融市场的影响

人民币计价结算使得我国国内经济和世界经济尤其是周边国家的经济形势紧密相连，影响人民币的供给的各种经济变量不仅限于国内，还将受到国外政策、企业和个人的人民币需求的影响。国际金融市场上人民币的流通数量、货币的自由兑换情况，汇率的变动以及资本的流动都可能影响到货币政策的制定，这些因素增大了中央银行制定货币政策的难度。[4]（鲁政委.人民币国际化:历史潮流与

政策选择.中国金融.2009.10.）

与此同时，由于贸易中直接支付人民币现金，大量的人民币现钞滞留境外，会使货币政策执行环境趋于复杂，货币投放压力增大。如当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策，提高利率并抽紧银根时，国际上流通的人民币则会投机进入，增加人民币的供应量。同时部分货币游离于银行信用体系之外，货币乘数效用明显降低，使得货币政策的执行效果被弱化。 五、总结

综上所述，人民币国际化对我国和国际货币多元化都具有深远的意义。如果国际货币集中于美元和欧元等少数货币种类，将不利于分散国际贸易和国际资本市场的风险，不利于抑制经济强国或经济联盟利用其国际货币地位对于其他国家的不合理盘剥，不利于缩小国际间的贫富差距。因此人民币国际化不仅对中国有积极的现实意义，也对建立国际经济新秩序有深远的意义。

近几年，我国也顺应这种趋势，积极推进人民币国际化。例如：2008年底以来，我国大力推行货币互换业务；2009年7月2日正式启动开展跨境贸易以人民币计价和结算；2009年9月，财政部在香港发行六十亿元以人民币计价的债券；2010年8月16日，央行允许境外机构进入银行间债权市场等。人民币国际化的进程正在有条不紊的进行中，但从以上的分析中，我们同样可以看出国际化后的货币是机会与责任风险并存的，并非是一个理想的天堂，我们应当谨慎应对这一过程中的许多风险与困难，逐步建立和完善人民币的流出与回流机制，充分发挥其作为贸易结算，投资以及作为储备货币的作用，从而实现国际化的发展目标。