怎么理解可持续增长率?
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发布时间：2022-04-24 04:26
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时间：2023-10-27 21:51
可持续增长率=股东权益增长率=股东权益增加值/期初股东权益
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务*条件下公司销售所能增长的最大比率。
可持续增长率的理解:
可以概括为一个概念、两个公式、五个假设、五个等于、基期事项、四点变化。
一个概念：
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务*条件下公司销售所能增长的最大比率。
经营效率：指资产周转率和销售净利率
财务*：指资产负债率和留存收益率
两个公式：
公式一：
可持续增长率=销售增加额/基期销售额
=(净利润/期初股东权益)*留存收益率
=(净利润*留存收益率)/期初股东权益
=期初权益资本净利率*本期收益留存率
=销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产乘数*收益留存率
除期初权益期末总资产乘数中的期初权益外，余皆是期末数
公式二：
可持续增长率=权益净利率*留存收益率/(1-权益净利率*留存收益率)
=销售净利率*总资产周转率*期末权益乘数*留存收益率/(1-销售净利率*总资产周转率*期末权益乘数*留存收益率)
五个假设：
(1)公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；
(2)公司目前的股利支付率一个目标支付率，并且打算继续维持下去；
(3)不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源；
(4)公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；
(5)公司的资产周转率将维持当前的水平。
在五个假设条件成立时，销售的实际增长率等于可持续增长率。
五个等于：
在可持续增长率条件下，五个假设成立，则有五个等于：
销售增长率=资产增长率=负债增长率=所有者权益增长率=股利增长率(或留存收益增长率)
基期事项：
可持续增长率，是基于基期的水平，预测下年度的销售增长率，所以，无论是采用哪个公式，公式中的有关数据均指基期数。即站在基期的角度预测报告期的销售增长率。
四点变化：
第一、在保持基期经营效率(资产周转率、销售净利率)和资产负债率不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算股利支付率即留存收益率。
第二、在保持基期的总资产周转率和财务*(资产负债率、留存收益率)不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算销售净利率。
第三、外部筹集债务资金，即资产负债率发生变化，根据公式二计算出的权益乘数(进而可计算出资产负债率)仅为新增销售额部分的资产负债率而非全部资产的资产负债率，因此，还要根据：
资产负债率=(负债+新增负债)/(资产+新增资产)
将其换算为全部资产的资产负债率。
第四、外部筹集股权资金，不符合可持续增长率第(3)个假设条件，即不能用可持续增长率的公式计算。只能根据：
外部融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加
计算外部股权融资额
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时间：2023-10-27 21:51
可持续增长率=股东权益增长率=股东权益增加值/期初股东权益
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务*条件下公司销售所能增长的最大比率。
可持续增长率的理解:
可以概括为一个概念、两个公式、五个假设、五个等于、基期事项、四点变化。
一个概念：
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务*条件下公司销售所能增长的最大比率。
经营效率：指资产周转率和销售净利率
财务*：指资产负债率和留存收益率
两个公式：
公式一：
可持续增长率=销售增加额/基期销售额
=(净利润/期初股东权益)*留存收益率
=(净利润*留存收益率)/期初股东权益
=期初权益资本净利率*本期收益留存率
=销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产乘数*收益留存率
除期初权益期末总资产乘数中的期初权益外，余皆是期末数
公式二：
可持续增长率=权益净利率*留存收益率/(1-权益净利率*留存收益率)
=销售净利率*总资产周转率*期末权益乘数*留存收益率/(1-销售净利率*总资产周转率*期末权益乘数*留存收益率)
五个假设：
(1)公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；
(2)公司目前的股利支付率一个目标支付率，并且打算继续维持下去；
(3)不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源；
(4)公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；
(5)公司的资产周转率将维持当前的水平。
在五个假设条件成立时，销售的实际增长率等于可持续增长率。
五个等于：
在可持续增长率条件下，五个假设成立，则有五个等于：
销售增长率=资产增长率=负债增长率=所有者权益增长率=股利增长率(或留存收益增长率)
基期事项：
可持续增长率，是基于基期的水平，预测下年度的销售增长率，所以，无论是采用哪个公式，公式中的有关数据均指基期数。即站在基期的角度预测报告期的销售增长率。
四点变化：
第一、在保持基期经营效率(资产周转率、销售净利率)和资产负债率不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算股利支付率即留存收益率。
第二、在保持基期的总资产周转率和财务*(资产负债率、留存收益率)不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算销售净利率。
第三、外部筹集债务资金，即资产负债率发生变化，根据公式二计算出的权益乘数(进而可计算出资产负债率)仅为新增销售额部分的资产负债率而非全部资产的资产负债率，因此，还要根据：
资产负债率=(负债+新增负债)/(资产+新增资产)
将其换算为全部资产的资产负债率。
第四、外部筹集股权资金，不符合可持续增长率第(3)个假设条件，即不能用可持续增长率的公式计算。只能根据：
外部融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加
计算外部股权融资额
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时间：2023-10-27 21:51
可持续增长率=股东权益增长率=股东权益增加值/期初股东权益
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务*条件下公司销售所能增长的最大比率。
可持续增长率的理解:
可以概括为一个概念、两个公式、五个假设、五个等于、基期事项、四点变化。
一个概念：
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务*条件下公司销售所能增长的最大比率。
经营效率：指资产周转率和销售净利率
财务*：指资产负债率和留存收益率
两个公式：
公式一：
可持续增长率=销售增加额/基期销售额
=(净利润/期初股东权益)*留存收益率
=(净利润*留存收益率)/期初股东权益
=期初权益资本净利率*本期收益留存率
=销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产乘数*收益留存率
除期初权益期末总资产乘数中的期初权益外，余皆是期末数
公式二：
可持续增长率=权益净利率*留存收益率/(1-权益净利率*留存收益率)
=销售净利率*总资产周转率*期末权益乘数*留存收益率/(1-销售净利率*总资产周转率*期末权益乘数*留存收益率)
五个假设：
(1)公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；
(2)公司目前的股利支付率一个目标支付率，并且打算继续维持下去；
(3)不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源；
(4)公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；
(5)公司的资产周转率将维持当前的水平。
在五个假设条件成立时，销售的实际增长率等于可持续增长率。
五个等于：
在可持续增长率条件下，五个假设成立，则有五个等于：
销售增长率=资产增长率=负债增长率=所有者权益增长率=股利增长率(或留存收益增长率)
基期事项：
可持续增长率，是基于基期的水平，预测下年度的销售增长率，所以，无论是采用哪个公式，公式中的有关数据均指基期数。即站在基期的角度预测报告期的销售增长率。
四点变化：
第一、在保持基期经营效率(资产周转率、销售净利率)和资产负债率不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算股利支付率即留存收益率。
第二、在保持基期的总资产周转率和财务*(资产负债率、留存收益率)不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算销售净利率。
第三、外部筹集债务资金，即资产负债率发生变化，根据公式二计算出的权益乘数(进而可计算出资产负债率)仅为新增销售额部分的资产负债率而非全部资产的资产负债率，因此，还要根据：
资产负债率=(负债+新增负债)/(资产+新增资产)
将其换算为全部资产的资产负债率。
第四、外部筹集股权资金，不符合可持续增长率第(3)个假设条件，即不能用可持续增长率的公式计算。只能根据：
外部融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加
计算外部股权融资额
