股指期货是怎样做空套利的
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发布时间：2022-04-24 04:46
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懂视网
时间：2022-06-27 02:09
所谓套利就是利用相关市场或相关合约间的价差变化进行反向交易，以其价差发生有力变化而获利的行为，下面就让学习啦小编为你介绍一下股指期货怎么套利吧。
股指期货套利方法
期现套利是指当期货市场与现货市场价差发生不合理变化时，交易者在两个市场进行反向交易，利用价差变化获得无风险利润的行为。即在买入(卖出)某个股指期货合约的同时卖出(买入)相同价值标的指数现货组合，并在未来某个时点对两笔头寸同时进行平仓或交割的行为。
期现套利方式分为两种：正向套利和反向套利。正向套利即买入现货，卖出期货。反向套利即买入期货，卖出现货。
沪深300股指期货采用保证金交易和当日无负债结算制度，所以基于远期定价的套利模型不适用于期现套利。从套利的角度看，根据沪深300股指期货的交割规则，期货价格和现货价格在期货合约的最后交易日会趋于一致，所以期现套利的收入实际上就是套利开始时点的期现价差和可能的股息。而套利的成本方面，主要包括：现货交易成本、期货交易交割成本、冲击成本、现货模拟跟踪误差成本以及套利的资金成本。投资者可以参考套利的收入和对成本的估算，再依据自身对套利净利润的要求，来制定期现套利的策略。在期现套利的模型构建中，需要特别注意现货模拟和期货保证金水平设定的问题。
由于股指现货仅仅只是一个指数，不是实际可交易的标的，且股指现货指数是由300只股票作为样本编制而成。所以在实际交易中需要对现货指数进行模拟，以使可交易的现货投资组合的收益与股指现货保持一致。现货模拟的主要方法有：成份股完全模拟、成份股分层抽样模拟、成份股优化模拟以及ETF、指数基金等优化模拟。
保证金交易及当日无负债结算是股指期货交易的特点。一般说来，保证金比率越低，套利投入的资金及相应的资金成本就越少。但在保证金交易和当日无负债结算的制度下，期货的初始保证金不仅需要弥补套利过程中期货头寸可能产生的浮亏，还需要满足期货公司规定的最低保证金率的要求。所以，保证金水平的设定取决于期货价格的波动和期货公司规定的最低保证金率。保证金水平设定的主要方法有：VAR和极值法(压力测试)。
股指期货套利注意事项
内地一名期货业内人士正与某上市金融集团洽购旗下持牌期货公司，欲用数百万资金买下其上市公司资产，目的在于利用的期货市场对即将展开的A股股指期货进行套利交易布局。
收市时间差造就套利机会
据了解，被收购的期货公司是期货交易所的参与者，目前持有第二类“期货合约交易”和第五类“就期货合约提供意见”的牌照，可提供及海外期货产品的经纪服务。而据接近该交易的人士转述收购方的观点认为，因为期货市场和内地开市存在时间差，一旦国内股指期货推出，便为可同时在和内地进行期货交易的人士提供套利机会。
所谓交易时段差别是指期货市场收市时间是下午4：15，而内地是下午3：15，理论上而言，A股股指期货和恒指期货由于存在相关性，投资者可以利用收市时间差造成的差价同时买进和卖出相同交割月的两种合约，进行套利。据接近收购方的人士称，“买方认为，这两种期货合约的价格变动趋势相关性很大，如果A股股指期货某天受利好消息价格上升，等到收市时港股期货市场还有一个小时的交易时间，完全有可能继续上涨。当A股股指期货与恒指期货比价关系出现反常的时候，他完全可以买入A股合约，卖出恒指合约，然后等价格关系恢复正常水平时平仓套现。”
这位买家联想到的是国内铜期货的交易手段，但是铜市一年出现不了几次价格反常的机会，而内地与一个小时的交易时间差却是天天都有，这正是买家下定决心收购一家期货公司、由自己亲身打造套利平台的原因。
据了解，伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)在阴极铜期货交易方面也存在类似的套利机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，再待合适时机将买卖合约对冲平仓，反之亦然。
借海外收购布局套利交易
如果监管部门足够重视到这个问题，应该针对这种套利模式考虑推出与A股股指期货挂钩的产品。不然，有100多家持牌期货公司，很多公司的价格并不贵，像这宗买卖只需区区数百万，国内会有很多机构或个人开始打这个主意。
2007年以来，已有格林期货、永安期货、广发期货、金瑞期货、中国国际期货和南华期货等内地期货公司获批进驻，但由于两地尚未实现全流通，上述套利交易不可能光明正大地在这些期货公司中开展。而且，新成立公司在申请牌照方面存在金钱和时间两项成本的负担。这样，机构或个人绕道国家监管部门，开始采取买下现成部分或全部资产的方式，或会引发潮流。
实践操作中套利空间有限
与此同时，怀疑态度也普遍存在于国内业界。这种操作成功的可能性并不大，因为股指期货合约价格受现货指数影响，现货指数又受沪深300权重股的权重大小和变动幅度影响，每一层影响都会使两地股指期货的关联度削弱。恒指期货要通过影响现货市场，再影响国内现货市场，进而影响到A股期货，而中间充当桥梁作用的是红筹股，两边一共隔了五层，这还没有把红筹股在两边指数中的覆盖率计算在内。
除了关联系数较低，因为内地股指期货交易目前只用沪深300股指作为单一标的，A股市场对于A股股指期货有充分的定价权，这与铜期货的定价权在LME手中不同。既然国内有定价权，因为收市早而与恒指期货出现的价格差对于第二天A股股指期货的影响也会被削弱。此外，夏锦良还说，国内交易所对于A股股指期货保证金比例和持仓部位的要求也在一定程度上降低了投资风险。
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热心网友
时间：2022-06-26 23:17
一般所说的股指期货套利，就是股指期货和股票的对冲套利，你说的做空套利，就是正常的期现套利，就是股指期货和沪深300指数之间价差的套利，把握它们的基差，比如，股指期货12月份合约是2175点，沪深300指数是2168点，它们之间有7点价差，按照股指期货的结算方式，就是7乘以300元等于2100元，不包含手续费。一般的做法是卖空股指期货合约，在股票市场买进股票或者ETF来模拟沪深300指数，同时建仓，等基差回归时候平仓，可以做到套利。因为股指期货最后交易日交割结算价是按照沪深300指数最后两小时的算术平均价来结算的，所以才给期现套利提供了前提，也就是保证了基差的回归。
上面的例子，在基差7点的时候建仓，理论上不管股指期货还有现货市场如何涨跌，你的收益都会锁定在7点，也就是2100元。
