11年来新高!白银为何如此强势?德银直呼看不懂
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进入5月，白银价格犹如脱缰野马，涨幅超越黄金，昨日更是创下了十一年来的新高，达到31.5美元/盎司，但目前略有回调至31.05美元/盎司。德银对白银的强势表现感到困惑，报告中指出其上涨幅度超出了单纯工业需求的解释范畴。
尽管全球工业生产有所增长，如2024年3月工业生产同比增长1.6%，制造业PMI虽有轻微波动，但仍显示需求稳健，但这些增长并未能完全解释白银价格的飙升。德银通过构建基于美元、库存、GDP和ETF活动的公允价值模型分析，发现白银的升值预期原本应在合理范围内，但实际涨幅远超预期。
德银还考虑了黄金和铜的影响，试图通过这两个金属来解释白银的异常涨势，但即便加入这两个变量，银价仍高于模型预测。尽管铜价上涨可能反映工业需求强劲，但铜的供应受限使其不完全作为需求上涨的指标。
德银坚持认为，当前白银定价过高，预测年底银价为28美元/盎司。他们预计金银比将从73水平回升至80或更高。然而，风险在于，随着2024年和2025年供应短缺可能减少库存，即使如此，白银库存依然显著高于铂金，这可能对未来的银价走势构成影响。
