中控技术2022年继续高速增长,超越对手成为国产龙头
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浙江中控技术股份有限公司成立于1999年，2020年底在上交所科创板上市，是中国领先的流程工业智能制造整体解决方案提供商。中控技术深耕自动化控制系统，包括集散控制系统(DCS)、安全仪表系统(SIS)、网络化混合控制系统等，并拓展至工业软件、行业解决方案、仪器仪表等领域，以及线上线下结合的服务模式。
中控技术在化工行业中受到广泛认可，其DCS系统与和利时公司产品在该领域均有应用，技术人员对其评价良好。中控技术上市前业绩稳定增长，上市后营收和净利润增长速度提升，尤其是在疫情与产能过剩背景下，仍能实现显著增长，显示其竞争力。
和利时公司为中控技术的主要国内竞争对手，2022年其营收为7.53亿美元，折合人民币约52.4亿元。然而，中控技术在2022年实现了营收超越，显示其市场地位的提升。中控技术业绩稳定增长，季度表现良好，虽然一季度净利润表现不佳，但同比仍保持高增长，不应据此判断全年经营形势。
中控技术的核心业务“工业自动化及智能制造解决方案”增长34%，高于整体营收平均增速，但毛利率持续下滑，主要原因是“S2B平台”业务毛利率较低且增长迅速。研发费用占比稳定在10%出头，随着营收规模扩大，研发支出增长明显。期间费用占营收比持续下降，保证了主营业务盈利空间接近10个百分点，但一季度期间费用上涨压缩了这一空间。
经营活动净现金流持续稳定，但与净利润增长呈现反差，主要由于存货增长过快。中控技术资产结构轻便，长短期偿债能力强，财务战略注重研发和经营效率，避免频繁调整。存货增长较快，可能影响存货管理效率，导致经营活动净现金流下降。流动负债中“应付票据及应付账款”增长过快，可能影响供应商满意度，而“合同负债及预收款项”持续增长，显示客户预付款稳定增长。
综上所述，中控技术2022年业绩表现强劲，成功超越和利时成为国产中控行业的龙头。然而，持续的毛利率下滑、存货增长过快和流动负债管理问题值得关注。在未来的经营中，中控技术需持续优化成本结构、提高存货管理效率并维护良好的供应商关系，以应对潜在的市场挑战。
声明：以上分析仅为个人观点，不构成投资建议。
